寶鹼營收212億美元遜於預期，2027財年增長展望保守

寶鹼（Procter & Gamble）公佈第四季營收212億美元，低於市場預期，並對2027年增長前景發出保守展望，因通膨壓力下的消費者正轉向更便宜的替代品。

「2026財年是打基礎的一年，」1月接任執行長的沙伊萊什·傑朱里卡（Shailesh Jejurikar）在聲明中表示。他指出，公司正面臨「極具挑戰性的地緣政治與經濟環境」。寶鹼同時任命傑朱里卡自8月1日起出任董事長，前執行長喬恩·莫勒（Jon Moeller）將於8月14日退休。

截至6月的本季調整後每股盈餘為1.43美元，略高於市場共識的1.41美元（依據LSEG編製數據）。淨銷售額較去年同期成長1.5%，達212億美元，但低於分析師預期的213.8億美元。有機銷量持平，五個業務部門中有三個出現衰退。美容類別（包括高階護髮及個人護理產品）是亮點，銷量成長3%，而價格大致維持不變。 grooming 及口腔護理則為表現較弱的類別。

保守的展望顯示，管理層預期消費者壓力將持續存在。這家生產汰漬（Tide）與Bounty的品牌商預測2027財年總淨銷售成長率為1%至3%，其中間值略低於分析師預期的2.7%。調整後每股盈餘預估在6.89至7.11美元之間，同樣略低於7.04美元的市場共識。

核心營業利潤率收縮130個基點，連續第三季下滑，主因公司增加行銷與促銷投資以捍衛市場份額。寶鹼自2024年12月以來首次出現價格持平，顯示轉嫁更高成本的空間有限。公司表示，與原油價格飆升相關的原料、能源及運輸成本上升，預計將在2027財年減少約10億美元的利潤。寶鹼發言人表示，成本高漲的持續時間存在不確定性。

寶鹼股價週三盤前交易下跌約3%。由於消費支出環境持續波動，該股今年表現落後於更廣泛的必需消費品指數。競爭對手聯合利華（Unilever）上週公佈了十多年來最佳季度銷量，因其將重心轉向美容與健康領域；百事可樂（PepsiCo）也預警下半年投入成本上升。

公司指出，更高的食品與汽油價格，以及連續數季的黏性通膨，已迫使低收入消費者緊縮支出，並為日用品尋找更便宜的替代品。10年期美國公債殖利率為4.6%，而核心PCE持續攀升，進一步加重家庭預算壓力。

寶鹼已將季度股息從2025年初的每股1.0065美元提高至2026年中期的1.0885美元，使年度配息達每股4.227美元，股息收益率約2.9%。該公司已連續69年提高股息。

保守的財測顯示，管理層認為短期內消費支出壓力不會緩解。投資者將關注公司第一財季業績，以觀察增加的行銷支出是否正在穩定市場份額。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。