關鍵要點
中國人民銀行(PBOC)宣布了一項重大的政策調整,將外匯風險準備金要求降至零。此舉逆轉了2022年實施的收緊措施,旨在透過降低金融機構購買外幣的成本來抑制人民幣近期走強。
- 政策逆轉:自3月2日起,中國人民銀行將取消金融機構進行遠期購匯業務的20%外匯風險準備金要求。
- 預期效果:此舉旨在透過降低交易員做空人民幣(CNH)的成本,從而增加人民幣(CNH)的拋售壓力。
- 市場背景:此決定取消了最初於2022年9月實施的政策,該政策旨在遏制當時人民幣的快速貶值和資本外流。
中國人民銀行(PBOC)宣布了一項重大的政策調整,將外匯風險準備金要求降至零。此舉逆轉了2022年實施的收緊措施,旨在透過降低金融機構購買外幣的成本來抑制人民幣近期走強。

中國人民銀行於2026年2月26日宣布,將徹底取消金融機構的外匯風險準備金要求,將其從20%降至零。這項新政策將於3月2日生效,逆轉了2022年9月首次引入的收緊措施,該措施旨在減緩人民幣貶值和限制資本外流。
這一政策轉向標誌著央行對其貨幣立場的一次重大改變。透過取消準備金要求,中國人民銀行正在積極尋求抑制人民幣的強勢,人民幣強勢一直是外匯市場的一個持續主題。此前20%的準備金規定使得金融機構利用遠期合約對沖或投機人民幣的成本高昂。
這項政策的直接後果是降低了金融機構透過遠期合約購買美元等外幣的成本。取消20%的準備金釋放了之前預留的資本,有效地降低了做空人民幣的成本。預計這將增加離岸人民幣(CNH)的拋售壓力。
對於投資者和企業財務主管而言,這一變化使得對沖人民幣升值的成本降低,並可能預示著中國當局更樂意看到人民幣走弱,以支持該國出口導向型經濟。此舉直接影響了美元/離岸人民幣交易的計算,為更高的匯率創造了利好。