Edgen Stock·Jan 24 2026, 01:23摩根士丹利大幅下調了對甲骨文的財務展望，警告稱該公司激進的人工智慧策略可能會對其資產負債表造成壓力，並推遲盈利。該銀行的分析指出，資料中心的大規模資本支出以及其圖形處理器（GPU）容量變現速度低於預期，給投資者帶來了顯著的近期風險。
甲骨文股價在2026年1月23日（週五）面臨壓力，此前摩根士丹利就該公司在人工智慧方面的雄心所帶來的成本發出了警告。分析師Keith Weiss將甲骨文的目標價從320美元大幅下調至213美元，降幅達33%，理由是擔心其「GPU即服務」策略幾乎沒有犯錯的餘地。該銀行重申了對該股票的「持股觀望」評級。
Weiss在致客戶的一份報告中警告稱，雖然大規模資料中心建設帶來了巨大的收入機會，但實現盈利的道路充滿風險。報告強調，不斷上升的資本需求和GPU容量變現速度的減緩，可能會使盈利低於甲骨文自身的長期目標。
摩根士丹利此次看跌修正的核心在於不斷上升的支出預測。該銀行的模型預測，甲骨文在2026財政年度至2028財政年度期間的累計資本支出將達到2750億美元。這一數字與市場普遍預期的1890億美元形成鮮明對比，表明其資本密集型路徑遠超市場當前預期。
這種激進的投資週期預計將對甲骨文的財務健康造成沉重壓力。分析預測，到2028年，該公司的調整後總債務將超過4000億美元。因此，摩根士丹利將其2028財政年度每股收益（EPS）預期下調至8.51美元，2030財政年度下調至10.02美元。這些數字表明，即使進行了大規模的人工智慧投資，盈利能力也可能滯後於投資者的預期和公司自身的指導，在短期內考驗投資者的耐心。
