美国股市科技板块出现显著变动，甲骨文公司（ORCL）股价在强劲的财政第一季度财报发布后大幅上涨。此次飙升主要得益于该公司积极拓展AI云基础设施，使其成为现有超大规模服务商的强大竞争对手。

事件详情

甲骨文公布了强劲的财政第一季度业绩，营收达到149亿美元，同比增长11%。云营收（包括基础设施即服务（IaaS）和软件即服务（SaaS））增长27%，达到67亿美元，其中IaaS营收尤其显著，增长了52%。公司的剩余履约义务（RPO）飙升至4550亿美元，同比惊人增长359%。这一巨大的积压归因于数项数十亿美元的合同，包括与OpenAI签订的一项价值3000亿美元的里程碑式五年协议，旨在为OpenAI的先进模型提供计算资源。甲骨文还与英伟达、软银、Meta和xAI等其他领先科技公司签订了重要协议。这一财务表现导致ORCL股价单日飙升36%，创下自1992年以来最大的单日涨幅。

市场反应分析

市场的热烈反应凸显了投资者对甲骨文向AI云基础设施战略转型的信心。巨大的RPO数据和甲骨文云基础设施（OCI）雄心勃勃的增长预测，引起了寻求进入蓬勃发展的AI市场的投资者的共鸣。甲骨文积极的数据中心建设，包括计划在德克萨斯州阿比林建设一个千兆瓦级设施，作为“星门项目”的一部分，表明其认真致力于与亚马逊网络服务（AWS）、微软Azure和谷歌云等主要云提供商竞争。这种积极主动的姿态，加上高调的合作伙伴关系，表明这家传统软件巨头成功转型为关键的AI基础设施提供商。

更广泛的背景和影响

甲骨文最近的业绩显著超越了更广泛的Zacks计算机和技术行业，这表明投资者将重心转向了直接支持AI工作负载的公司。公司预计到2026财年，OCI营收将增长77%，达到180亿美元，并设定了到2030财年年云营收达到1440亿美元的宏伟长期目标。实现这些目标将需要大量投资，预计到2026财年资本支出将达到约350亿美元，增长65%。这一水平的投资预计将在短期内导致甲骨文出现负自由现金流，因为公司优先建设其云基础设施能力。这种激进的投资策略是高度资本密集型的AI云市场中的一个关键区别因素。

AI投资者之间的讨论经常将甲骨文（ORCL）与英伟达（NVDA）进行比较。虽然两者都准备从AI繁荣中获益，但英伟达目前显示出较低的财务风险（债务股本比为8.5%，而甲骨文为333.4%）和更高的效率，净利润率为52.4%，而甲骨文为21.7%。然而，甲骨文的战略为投资者提供了独特的“混合机会”，代表着一家成熟公司正在重新塑造自己成为AI基础设施领域的领导者。

专家评论

晨星分析师对甲骨文的发展轨迹表现出更大的信心，将其股票的公允价值估值从205美元上调至330美元。这一修正后的展望得益于“OCI增长前景显著提高”以及对甲骨文能够将其庞大的RPO转化为收入的强烈信心。

“晨星公司对OCI根据本季度巨大的RPO数据实现其五年收入目标抱有相当大的信心。”

法国巴黎银行的分析师进一步强调了更广泛的市场趋势，指出“95%的投资者计划在2025年增加数据中心投资”，这与甲骨文在基础设施扩张方面的战略重点不谋而合。

展望未来

甲骨文未来的表现将主要取决于其有效执行雄心勃勃的OCI扩张计划的能力，以及成功将其大量的剩余履约义务转化为已确认收入的能力。公司在数据中心开发方面的持续投资及其提供“中立、高性能云”以与竞争对手云环境互操作的战略，对于巩固其市场地位至关重要。投资者将密切关注甲骨文在巨额资本支出下的自由现金流生成情况，以及在快速发展的AI基础设施格局中其他超大规模云提供商的竞争反应。