Edgen Stock·Mar 21 2026, 00:40霍爾木茲海峽爆發的重大地緣政治危機已將原油價格推升至每桶100美元以上，帶動與石油相關的ETF大幅上漲。然而，對熱門的美國石油基金（USO）的空頭興趣顯著增加，表明一些交易員正在押注價格反轉，預示著在看漲基本面與看跌押注衝突之際，極高波動的可能性。
2026年3月4日，伊朗關閉霍爾木茲海峽，全球能源危機隨即爆發，每日原油供應立即減少約800萬桶。此舉切斷了全球五分之一的石油和天然氣運輸，導致價格飆升。西德克薩斯中質原油（WTI）在一周內飆升33%，從3月2日的71.13美元升至3月9日的94.65美元。科威特和阿聯酋煉油廠遭到無人機襲擊，以及伊拉克援引不可抗力，宣佈其油田無法出口原油，加劇了供應中斷。
市場影響迅速且嚴重，國際基準布蘭特原油期貨在3月19日收於112.19美元，3月20日結算價為107.40美元。供應衝擊推動了旨在追蹤油價的商品ETF大幅上漲。美國石油基金（USO）直接暴露於WTI，在2月27日至3月9日期間上漲了27%，而美國布蘭特石油基金（BNO）同期上漲了23%。
即使現貨價格居高不下，衍生品市場也開始出現緊張跡象。3月20日，原油價格保持在每桶100美元以上時，交易員增加了美國石油基金（USO）的空頭頭寸。這表明越來越多的市場參與者要么對其實物石油敞口進行對沖，要么直接押注價格的急劇反彈已過度，即將迎來修正。這種看跌頭寸產生了相互矛盾的信號，使投機者與推動價格上漲的強大供需基本面形成對抗。
空頭興趣的增加表明，市場認為當前危機可能比預期更快解決，或者高價格導致的需求破壞將開始超過供應衝擊。這種觀點的分歧為劇烈波動奠定了基礎，因為海峽問題的解決或情緒轉變可能引發這些對立頭寸的迅速平倉，從而導致價格劇烈波動。
日益加深的能源危機迫使華爾街全面修改其經濟預測。高盛目前預計，3月份布蘭特原油平均價格將超過每桶100美元，並將其2026年第四季度的預測上調至71美元。花旗分析師認為，未來一到三個月內油價可能達到每桶120美元。預計這種持續的價格壓力將產生重大的宏觀經濟後果，高盛預計油價每上漲10%將使GDP增長減少0.1個百分點，同時使總體通脹增加0.2個百分點。
鑑於這些新壓力，高盛修訂了其美國經濟展望，上調了年末通脹預測，並將美聯儲首次降息的預期從2026年6月推遲到9月。該銀行還將未來12個月的衰退幾率提高到25%。分析強調，霍爾木茲危機的影響遠遠超出了能源市場，威脅到經濟增長放緩並使央行全年政策複雜化。