中東局勢令供應擔憂加劇，油價飆升至 110 美元上方

全球油價飆升，布倫特原油突破每桶 115 美元，原因是油輪遭到襲擊以及霍爾木茲海峽的持續中斷，加劇了市場對中東出現嚴重且長期供應衝擊的恐懼。

「歸根結底，這是一個由地緣政治風險溢價驅動的市場，而非供應短缺市場。在這種局面改變之前，波動性仍將是主導特徵，」FXCM 高級市場分析師 Russell Shor 在一封電子郵件中表示。

5 月交割的布倫特原油期貨上漲 2.26 美元，至每桶 115.04 美元；而西德克薩斯中質原油（WTI）上漲 3.10 美元，至 105.96 美元，均為 3 月初以來的最高水平。本月的漲勢使得這兩大基準原油價格均上漲了近 60%，創下 2020 年 5 月以來的最大單月漲幅。

衝突升級已導致處理全球五分之一石油運輸的霍爾木茲海峽咽喉要道實際上處於關閉狀態，目前還面臨著與曼德海峽中斷並存的「雙咽喉」危機風險，嚴重影響了全球能源流動，並推動價格向可能引發全球衰退的水平邁進。

在科威特石油公司報告其油輪「艾爾薩米號」（Al Salmi）在迪拜附近遭到伊朗襲擊後，市場焦慮進一步加劇。這一事件，加上也門胡塞武裝向以色列發射導彈，凸顯了關鍵航運路線面臨的日益增長的威脅。分析人士警告稱，霍爾木茲海峽和曼德海峽同時發生中斷可能會給全球供應鏈帶來災難性的後果。作為回應，沙特阿拉伯已經開始通過紅海重新轉運其大部分出口原油。

地緣政治博弈已超出直接衝突範疇。美國和伊朗正通過巴基斯坦作為調解人，就美國提出的 15 點降溫提案進行間接談判。然而，公開聲明依然充滿對抗性。特朗普總統多次威脅稱，如果霍爾木茲海峽不重新開放，將打擊伊朗的能源基礎設施，但同時也多次延長最後期限，這在市場中製造了希望與恐懼交織的劇烈波動。伊朗公開駁斥美國的提議是不切實際的，儘管一名伊朗高級官員向 CBS 新聞證實，相關條款正在審查中。

這種不確定性維持了較高的風險溢價。IG 分析師指出：「任何局勢降溫都不太可能迅速恢復霍爾木茲海峽的流量，因此市場將保持緊平衡，並限制原油的下行空間。」

在供應方面，OPEC 及其盟友維持了紀律嚴明的減產措施，支撐了價格。與此同時，儘管原油價格達到三位數，美國頁岩油生產商在增產方面表現克制，理由是資本紀律和市場不確定性。與此同時，美國原油庫存增加了 690 萬桶，遠超預期，雖然這信號表明近期存在一定的供應可用性，但其影響已被地緣政治風險所掩蓋。

經濟後果已經在顯現。美國的汽油價格正攀升至多年高位，加劇了通脹壓力。對於依賴石油進口的新興市場而言，挑戰尤為嚴峻，而出口國則看到其財政狀況有所改善。國際能源署（IEA）署長法提赫·比羅爾（Fatih Birol）警告稱，全球經濟面臨「重大、重大威脅」，並表示此次危機對石油的影響甚至超過了 20 世紀 70 年代的兩次石油危機總和。

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