Edgen Stock·Mar 17 2026, 16:10受地緣政治衝突驅動的油價上漲，正在推動當前動盪市場中少數能盈利的策略之一：外匯套利交易。交易員借入日圓等低利率貨幣，投資於大宗商品出口國的高收益貨幣，在股票和債券等其他資產類別表現不佳的情況下，獲得了可觀的回報。
在全球資產因地緣政治緊張局勢面臨壓力的同時，一種經典的外匯策略卻表現出色。某些套利交易今年已產生超過6%的回報，創下自2023年以來同期最佳表現，在美國國債抹去年度漲幅、股市下滑之際，提供了一個難得的亮點。
該策略的核心在於借入低利率貨幣，投資於高收益貨幣，從而從利差中獲利。一種流行的操作方式是借入日圓進行交易，買入包括巴西雷亞爾、哥倫比亞比索和土耳其里拉在內的一籃子貨幣。自中東衝突爆發以來，這種特定組合已回報超過2%。
此次交易近期成功的關鍵在於能源價格的飆升。隨著全球基準布蘭特原油價格上漲2.67%至每桶103.14美元，美國西德克薩斯中質原油升至每桶98.71美元，產油國的貨幣已顯著走強。
外匯套利交易表現強勁的主要原因是期貨商品。一些高息貨幣受益於石油和天然氣價格的價格上漲。
—— 洛德阿伯特公司（Lord Abbett & Co.）貨幣團隊主管 Leah Traub
巴西已成為該策略的焦點。該國基準利率高達15%，加上其作為主要產油國且遠離衝突地區，使其貨幣雷亞爾成為投資者關注的主要目標。麥格理集團（Macquarie Group）的策略師指出，在當前環境下，做多遠離衝突的產油國貨幣尤其有利。
儘管回報豐厚，但該策略伴隨著顯著風險。分析師警告稱，衝突升級可能引發全球避險情緒，導致投資者迅速回購日圓以平倉。這種舉動將導致日圓急劇升值，可能抹去套利交易的所有利潤。
為反映這一擔憂，花旗集團（Citigroup）的策略師上週平倉了他們推薦的最後一批新興市場套利交易頭寸，理由是高度不確定性和波動性。該交易的脆弱性也體現在以美元計價的交易中，由於美元兌大多數新興市場貨幣走強，這些交易本月已遭受損失。