Edgen Stock·Mar 05 2026, 22:17主要觀點
隨著油價攀升重燃通膨擔憂，債券交易員正在迅速縮減對聯邦準備理事會今年降息的預期。聯準會今年剩餘時間維持利率不變的機率已成為最可能出現的單一結果。
- 聯準會在2024年不降息的機率已升至25%，高於前一週的17%，使其成為最有可能的單一情境。
- 油價上漲，受中東衝突升級推動，是市場情緒轉變的主要原因。
- 利率交換市場目前僅預期年底前降息35個基點，較一週前的60個基點大幅減少，引發了美國公債的拋售。
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油價飆升推動「聯準會不降息」押注至25%的機率
Edgen Stock·Mar 05 2026, 22:17
不降息成為最可能結果，機率達25%
債券交易員正日益傾向於聯邦準備理事會（Fed）在今年剩餘時間維持利率不變。根據亞特蘭大聯儲編制的SOFR期貨期權數據顯示，截至週三，聯準會在12月前不改變政策利率的機率已達到25%。這標誌著與上週五（中東衝突近期升級之前）記錄的17%機率相比，發生了顯著轉變。目前，這一情境已超越所有其他單一結果，成為可能性最大的。
其他可能性正在減弱，單次降息25個基點的機率為24%，而降息兩次的機率則降至12%。反映出更為鷹派的前景，交易員對潛在加息的押注也翻了一番，同期該機率從8%攀升至16%。
油價飆升使降息預期減半，公債殖利率上升
利率預期的重新調整直接源於原油價格每週近20%的上漲，這有可能重新點燃通膨壓力，並使聯準會放鬆貨幣政策的道路複雜化。這種情緒在利率掉期市場中也得到了反映，這是衡量政策預期的另一個關鍵指標。該市場的交易員目前預計，到年底總計降息約35個基點，這與前一個週末定價的60個基點相比，是一個顯著的下降。降息前景的減弱已引發美國政府債券的拋售，推動公債殖利率升至數週高點，並逆轉了2月份出現的債券市場上漲趨勢。