Nvidia yönetim kurulu, şirketin finansal gücüne ve Yapay Zeka (AI) konusundaki stratejik odağına yönetimin devam eden güvenini gösteren hisse geri alım programı için ek 60 milyar dolar yetkilendirdi. Bu hamle, önemli hisse geri alımlarını ve AI inovasyonuna yeniden yatırımı, büyük bir temettü ödemesine kıyasla önceliklendiren bir sermaye tahsis stratejisinin altını çiziyor.

Önemli Gelişme: Artırılmış Hisse Geri Alım Yetkisi

26 Ağustos 2025 tarihinde, Nvidia Yönetim Kurulu, şirketin hisse geri alım yetkisi için ek 60 milyar dolar onayladı; bu yetki derhal yürürlüğe girecek ve bir son kullanma tarihi olmayacaktır. Bu önemli yetki, şirketin 2026 mali yılının ilk yarısında geri alımlar ve temettüler aracılığıyla hissedarlara 24,3 milyar dolar iade etmiş olmasıyla önceki sermaye getiri girişimlerini temel alıyor. İkinci çeyreğin sonunda, yeni 60 milyar dolar eklenmeden önce Nvidia'nın önceki yetkisi kapsamında hala 14,7 milyar dolar bakiyesi bulunuyordu.

Şirketin mevcut üç aylık nakit temettüsü hisse başına 0,01 dolar olup, yıllık 0,04 dolar ödemeye karşılık gelmektedir. Bu durum, yaklaşık %0,02'lik ihmal edilebilir bir temettü verimi ve son 12 aylık hisse başına kazancına göre yaklaşık %1'lik bir ödeme oranıyla sonuçlanmaktadır. Bu, Nvidia'nın kazancının neredeyse tamamını yeniden yatırım ve hisse geri alımları için sakladığını göstermektedir.

Sağlam Finansal Performans Hissedar Getirilerini Destekliyor

Nvidia'nın hisse geri alım programını önemli ölçüde artırma kararı, etkileyici finansal sonuçların ardından geldi. 27 Temmuz 2025'te sona eren ikinci çeyrekte, Nvidia 46,7 milyar dolar gelir bildirdi; bu, önceki çeyreğe göre %6'lık bir artış ve bir önceki yıla göre ise önemli bir %56'lık yükseliş anlamına geliyor. Şirketin yapay zeka hakimiyetinin temel itici gücü olan Blackwell Veri Merkezi geliri, bir önceki çeyreğe göre %17 büyüdü.

Brüt marjlar güçlü kaldı; çeyrek için GAAP brüt marjı %72,4 ve GAAP dışı brüt marjı %72,7 idi. Şirket, 2026 mali yılının üçüncü çeyreği için sırasıyla %73,3 ve %73,5'lik GAAP ve GAAP dışı brüt marjlar öngörerek gücün devam edeceğini tahmin ediyor.

Nvidia'nın çeyrek başına 25 milyar doları aşan güçlü serbest nakit akışı ve 34,8 milyar dolarlık önemli nakit rezervleri, bu tür büyük sermaye tahsisleri için finansal esneklik sağlamıştır. Bu finansal güç, çeyrek başına 1-2 milyar dolar gibi nispeten mütevazı sermaye harcamalarıyla birleştiğinde, şirketin operasyonlar veya doğrudan büyüme yatırımları için hemen gerekenden daha fazla nakit ürettiği bir ortam yaratmaktadır.

"Blackwell, dünyanın beklediği yapay zeka platformudur ve olağanüstü bir nesil sıçraması sunmaktadır — Blackwell Ultra'nın üretimi tam hızda artıyor ve talep olağanüstü," dedi Nvidia'nın kurucusu ve CEO'su Jensen Huang. "Yapay zeka yarışı devam ediyor ve Blackwell bu yarışın merkezindeki platform."

Stratejik Gerekçe: Yeniden Yatırım ve Hissedar Değeri

Genişletilmiş hisse geri alım programı, özellikle gelişmekte olan yapay zeka sektöründe, Nvidia yönetiminin şirketin gelecekteki büyüme beklentilerine olan güçlü güvenini yansıtmaktadır. Hisseleri geri satın alarak, Nvidia çalışan seçeneklerinden kaynaklanan hisse seyreltmesini önlemeyi ve tedavüldeki hisse sayısını azaltarak hissedar değerini artırmayı hedeflemektedir. Bu strateji, şirketin finansal gücünden yararlanarak disiplinli bir sermaye tahsis yaklaşımı olarak görülmektedir.

Büyük geri alım güven sinyali verirken, analistler farklı bakış açıları sunuyor. Destekçiler, Nvidia'nın güçlü marjlarını ve yapay zeka içindeki muazzam büyüme potansiyelini vurguluyor. Tersine, bazı eleştirmenler, 2025'te 10,5 milyar dolar olan ve gelirin %25'ini temsil eden araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) alanındaki potansiyel yetersiz yatırıma ilişkin endişelerini dile getiriyor. Bu eleştirmenler, bu tür büyük geri alımların, Nvidia'nın büyüme yörüngesinde bir yavaşlama veya özellikle ABD'nin Çin'e H20 çip satışlarını etkileyen ihracat kısıtlamaları gibi jeopolitik rüzgarlar göz önüne alındığında, yüksek getirili yeniden yatırım fırsatlarının algılanan eksikliğiyle çakışabileceğini öne sürüyor.

Daha Geniş Bağlam ve Endüstri Trendleri

Nvidia'nın 60 milyar dolarlık geri alımı, 2025'te açıklanan en büyük kurumsal geri alım programları arasında yer alıyor ve Apple (100 milyar dolar) ve Alphabet (70 milyar dolar) gibi teknoloji devlerinin ardından geliyor. Nvidia'nın geri alım faaliyeti, 2023'teki 25 milyar dolardan önemli ölçüde hızlandı ve nakit açısından zengin teknoloji firmaları arasında geri alımlar yoluyla hissedarlara sermaye iade etme yönündeki daha geniş bir eğilimi vurguluyor.

Şirket ayrıca küresel yapay zeka altyapısına stratejik olarak yatırım yapıyor. Birleşik Krallık'ta, Nvidia ortaklarla birlikte, 2026 yılına kadar İngiltere veri merkezlerine 120.000 Nvidia Blackwell Ultra GPU dağıtmak için 11 milyar sterline kadar bir yatırım içeren bir girişim üzerinde işbirliği yapıyor. CoreWeave, Microsoft ve Nscale ile ortaklıkları içeren bu girişim, ülkenin yeni nesil yapay zeka altyapısını inşa etmeyi ve Nvidia'nın donanımını dünya çapında gelişmiş yapay zeka geliştirme için temel olarak kurmayı hedefliyor.

Görünüm: Sürekli Yapay Zeka Liderliği ve Sermaye Tahsis Odağı

İleriye bakıldığında, Nvidia, Blackwell platformu ve NVLink raf ölçekli bilgi işlem çözümlerine olan güçlü taleple desteklenen yapay zeka endüstriyel devrimindeki agresif yatırımlarını sürdürmeye hazır. Şirketin yeniden yatırım konusundaki stratejik odağı, önemli hisse geri alımlarıyla birlikte, sermaye tahsis stratejisinin merkezi olmaya devam etmesi bekleniyor.

Temettü öngörülebilir gelecekte muhtemelen minimal kalacak olsa da, Nvidia'nın güçlü kazanç gücü ve bileşik büyümesi, devam eden önemli geri alımların yanı sıra zamanla mütevazı temettü artışlarını kolaylaştırabilir. Yatırımcılar, şirketin önümüzdeki çeyreklerdeki gidişatını etkileyen temel faktörler olarak küresel yapay zeka altyapı geliştirme, çip satışlarını etkileyen jeopolitik hususlar ve Nvidia'nın devam eden inovasyon hattını yakından izleyeceklerdir.