Las acciones de NuScale Power disminuyen tras la venta de un accionista principal

Las acciones de NuScale Power disminuyen tras la venta de un inversor importante

Las bolsas estadounidenses mostraron un rendimiento variado esta semana, pero las acciones de NuScale Power (SMR) experimentaron un notable descenso, cayendo un 18,8%. Este movimiento contrasta con el mercado más amplio, donde el S&P 500 y el Nasdaq-100 registraron pérdidas más modestas del 0,3% y el 0,5% respectivamente. El principal catalizador de la caída de NuScale fue una venta sustancial de acciones por parte de Fluor Corporation, un inversor a largo plazo y uno de los mayores accionistas de NuScale.

Fluor monetiza su participación, lo que provoca una reacción del mercado

La caída de las acciones de NuScale se produjo tras el vencimiento de un período de bloqueo de 30 días, lo que permitió a Fluor vender una parte significativa de sus acciones ordinarias de Clase A. Fluor había convertido previamente una cantidad sustancial de sus acciones de Clase B en acciones de Clase A en agosto de 2025. Entre el 19 y el 23 de septiembre, Fluor vendió más de 4,1 millones de acciones ordinarias, por un total de aproximadamente 200 millones de dólares, a precios que oscilaron entre 39,88 y 47,26 dólares. Se produjeron ventas adicionales entre el 24 y el 26 de septiembre, que involucraron 1.730.141 acciones ordinarias de Clase A por 90.051.262 dólares, a precios entre 36,82 y 42,31 dólares. Esta afluencia de acciones, que asciende a casi 300 millones de dólares en ventas en un corto período, ha aumentado la preocupación de los inversores. Los participantes del mercado anticipan ahora ventas adicionales de potencialmente cientos de millones de dólares por parte de Fluor en los próximos dos años, lo que contribuirá a una presión a la baja continua sobre el precio de las acciones de NuScale. Fluor aún posee indirectamente 5.562.897 acciones después de estas transacciones.

El escrutinio de la valoración y el panorama competitivo se intensifican

La reacción del mercado a la desinversión de Fluor se complica por el escrutinio persistente de la valoración de NuScale. La compañía, que desarrolla pequeños reactores modulares (SMR), actualmente tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 5 mil millones de dólares, y algunas estimaciones la sitúan más cerca de los 10 mil millones de dólares. Esta cifra se considera sustancial dado que su tecnología SMR central sigue sin probarse comercialmente y sus ingresos son modestos. Para el segundo trimestre de 2025, NuScale informó ingresos de 8,1 millones de dólares, un aumento de 1,0 millón de dólares el año anterior, junto con una pérdida neta de 0,13 dólares por acción. Los analistas proyectan que los ingresos de NuScale para 2025 alcanzarán los 48 millones de dólares, con pérdidas netas anuales que se reducirán.

Las métricas de valoración también sugieren una posible sobrevaloración; el ratio Precio/Valor Contable (P/B) de NuScale se sitúa en 7,34, significativamente más alto que la mediana de la industria de 2,37. GuruFocus califica la acción como "Significativamente sobrevalorada", con un valor GF de 18,04 dólares en comparación con un precio reciente de 38 dólares.

Además de la presión competitiva, Goldman Sachs inició recientemente la cobertura sobre el rival de NuScale, Oklo, con una calificación neutral. Oklo, a pesar de no tener ingresos actuales y una capitalización de mercado de más de 19 mil millones de dólares, ilustra el interés especulativo y la competencia creciente dentro del naciente mercado de SMR. A diferencia de NuScale, que cuenta con la aprobación de diseño estándar de la Comisión Reguladora Nuclear de EE. UU. (NRC) para su diseño SMR, Oklo aún no tiene la aprobación de diseño de la NRC. El modelo de negocio de NuScale enfatiza la concesión de licencias de su tecnología, buscando menores demandas de capital en comparación con el enfoque de poseer y operar de Oklo.

Contexto de mercado más amplio y perspectivas futuras

El sector de la energía nuclear está experimentando un "renacimiento", impulsado por la creciente demanda de infraestructura de inteligencia artificial y los esfuerzos de electrificación global. NuScale ha logrado avances estratégicos, incluido un acuerdo histórico en agosto de 2025 con ENTRA1 Energy y la Autoridad del Valle de Tennessee (TVA) para desplegar hasta 6 gigavatios de capacidad SMR, un acuerdo que inicialmente impulsó un aumento de las acciones. Sin embargo, la tecnología SMR se enfrenta a desafíos continuos, incluidos los altos costos de capital iniciales y los largos procesos de permisos.

Financieramente, NuScale mantiene sólidas reservas de efectivo de 489,9 millones de dólares al 30 de junio de 2025, y una puntuación Z de Altman de 26,74, lo que indica un bajo riesgo de quiebra. Sin embargo, la presión de venta continua de un accionista importante combinada con una alta valoración para una empresa que aún no ha demostrado una comercialización sustancial plantea obstáculos a corto plazo. El potencial de Fluor para vender acciones adicionales hasta el 31 de diciembre de 2026, aunque con limitaciones de volumen de negociación diario, sugiere una presión continua del lado de la oferta sobre las acciones de NuScale.

La trayectoria a largo plazo de NuScale dependerá de su capacidad para pasar de los avances estratégicos y las aprobaciones regulatorias a un despliegue comercial probado y una rentabilidad sostenida, especialmente a medida que el mercado de SMR madure y la competencia evolucione.