Nurix Therapeutics 報告季度巨額虧損和營收不及預期，股價下跌

第三季度財務業績凸顯營運挑戰

Nurix Therapeutics, Inc. (納斯達克代碼：NRIX) 報告 2025 年第三季度巨額虧損和顯著營收短缺，導致其股價大幅下跌。截至 2025 年 8 月的季度，這家臨床階段生物製藥公司公佈每股虧損 1.03 美元，遠高於 Zacks 共識預期的 0.84 美元虧損，超出 22.62%。這一數字表明虧損較去年同期的每股 0.67 美元有所擴大。

此外，季度營收為 789 萬美元，遠低於分析師預期的 1600 萬至 1707 萬美元，與 Zacks 共識預期相比短缺 57.71%。這同時也標誌著較去年同期記錄的 1259 萬美元營收有所下降。

市場反應和投資者擔憂

財務業績公佈後，NRIX 股價在交易中下跌 7.73%。最近的這次下跌使得該公司股票年初至今的虧損達到約 47%，與同期 標普 500 指數 14.8% 的漲幅形成鮮明對比。市場反應反映出投資者對公司財務軌跡和營運效率的擔憂加劇。

不斷擴大的淨虧損和營收大幅不及預期引發了對 Nurix Therapeutics 財務可持續性的質疑。該公司營運現金消耗同比增長 52%，過去六個月內營運活動使用了 1.238 億美元。截至 2025 年 8 月 31 日，現金、現金等價物和有價證券總額為 4.288 億美元，低於 2024 年 11 月底的 6.096 億美元。分析師估計，目前的消耗速度可提供約 2.5 年的現金流，這一預測取決於維持當前支出並從戰略合作夥伴那裡獲得里程碑付款。

更廣泛的背景和行業影響

Nurix Therapeutics 的表現凸顯了臨床階段生物技術公司面臨的固有挑戰，這些公司通常在等待監管批准和候選藥物商業化期間保持高消耗率。在近期首次公開募股 (IPO) 失敗和監管挫折的推動下，整個生物技術行業的投資者情緒日益謹慎。這種氛圍要求公司提供更清晰的價值主張，特別是那些在研發方面投入巨資的公司。

該公司的市銷率 (P/S) 為 9.97，一些分析師認為這與生物技術行業中位數（約 8 倍）相比處於“中等水平”。然而，營收大幅不及預期表明，如果考慮到不盡如人意的營收表現，投資者可能會更密切地審查這一估值，因為缺乏明確的合理依據。

戰略管線進展

儘管面臨財務逆風，Nurix Therapeutics 繼續利用其專有 Maestro™ 平台推進其靶向蛋白質降解藥物管線。公司宣布計劃在 2025 年下半年或 2025 年第四季度，針對復發/難治性慢性淋巴細胞白血病 (CLL) 啟動其主要資產 bexobrutideg (NX-5948) 的關鍵研究。這些計劃包括潛在加速批准的單臂路徑和一項隨機的 3 期確證性試驗。bexobrutideg 的 Encore 1 期數據顯示出令人鼓舞的結果，CLL 患者的客觀緩解率 (ORR) 為 80.9%，Waldenström 巨球蛋白血症 (WM) 患者的 ORR 為 84.2%。該藥物還獲得了 FDA 快速通道和 EMA PRIME 資格認定，表明監管機構對其潛力充滿信心。

Nurix 還保持著戰略合作，其中包括與 Gilead 合作開發用於自身免疫疾病的 IRAK4 降解劑 (GS-6791/NX-0479)，目前正在健康志願者中進行研究。與 Sanofi 合作開發的 STAT6 降解劑正在進行 IND 啟用研究。此外，公司正在推進 NX-1607 (一種 E3 連接酶抑制劑) 的 1a/1b 期臨床試驗，並在解除與生產相關的臨床暫停後重新啟動了 NX-2127 的 1a/1b 期試驗。

分析師觀點和未來展望

分析師對 Nurix Therapeutics 的看法目前存在分歧，反映出一种謹慎的樂觀情緒，但又對公司能否將臨床進展轉化為商業成功持懷疑態度。該股票持有 Zacks 排名 #3 (持有)，表明市場表現預計與大盤持平。儘管一些分析師指出中位數目標價為 30.06 美元，這意味著較當前水平有潛在 40% 的上漲空間，但這種分歧凸顯了市場的警惕性。

“該股表現不佳也反映了更廣泛的行業趨勢。生物技術投資者對近期 IPO 失敗和監管挫折持謹慎態度，要求公司提供更清晰的價值主張。對於 Nurix 而言，挑戰在於證明其合作夥伴關係和平台創新能夠合理化高消耗率。”

Nurix Therapeutics 估值的可持續性取決於其能否成功推動 bexobrutideg 進入關鍵試驗、確保冗餘生產，並有效管理其加速增長的現金消耗。投資者將密切關注管理層在未來財報電話會議上的評論，以獲取修訂後的指導、臨床試驗時間表更新以及獲取額外資金或實現管線商業化的策略。公司能否從投機性投資轉型為生物製藥領域的可靠參與者，對其股價的持續復甦至關重要。