摩根士丹利因記憶體成本上升將智慧型手機預測下調15%

記憶體成本衝擊安卓原始設備製造商，預測大幅下調15%

摩根士丹利已將其2026年全球智慧型手機出貨量預測大幅下調15%，修正至11億部。這份於3月20日發布的報告指出，記憶體成本的急劇上漲是此次下調的主要原因。該銀行預計，大多數智慧型手機製造商會將這些更高的零組件成本轉嫁給消費者。預計這一策略將導致巨大的需求短缺，特別是對於終端用戶價格敏感的安卓智慧型手機而言。

安卓生態系統面臨的市場壓力已在其供應鏈中顯現。主要供應商高通（QCOM）的股價在2026年迄今已下跌24%，多位分析師因智慧型手機行業的逆風而將其股票評級為「賣出」。為反映這種對以安卓為中心公司的悲觀前景，摩根士丹利將傳音控股（TRANSSION HOLDINGS）和舜宇光學（SUNNY OPTICAL）的評級下調至「持股觀望」（Equalweight）。

蘋果逆勢而上，中國市場銷售增長23%

與大盤下滑形成鮮明對比的是，蘋果表現出顯著的強勢。2026年前九週，蘋果iPhone在中國市場的銷售額同比增長23%，而同期中國整體智慧型手機市場萎縮了4%。這一卓越表現突顯了蘋果獨特的市場地位和戰略執行力。

蘋果的成功歸因於戰略性電商折扣和納入旨在提振電子產品購買的政府補貼計畫。與OPPO和Vivo等已宣布漲價的競爭對手不同，蘋果選擇吸收部分因記憶體成本上漲帶來的利潤壓力。這種做法得益於其強大的供應鏈管理，使得公司能夠保持穩定的定價並搶佔市場份額。

市場分化，投資者青睞蘋果供應商

蘋果與市場其他部分的這種分化正在塑造投資策略。摩根士丹利的報告明確青睞與蘋果業務有重大關聯的公司。該銀行維持瑞聲科技（AAC Technologies）和比亞迪電子（BYD Electronic）的「增持」評級，儘管下調了它們的目標價，但仍將它們在蘋果生態系統中的作用視為關鍵優勢。

這種情緒為投資者創造了一個清晰的劃分：與蘋果韌性生態系統相關的公司被視為防禦性頭寸，而那些依賴於更廣泛安卓市場的公司則面臨顯著的不確定性。市場數據反映了這種分化，截至3月20日UTC+8 16:25，對以安卓為主的製造商（如小米集團，XIAOMI-W）出現了大量賣空興趣，其賣空成交額達到42.5億美元。