文章提出了一項投資論點，即政府政策和宏觀經濟轉變，例如美聯儲預期的降息和國防開支的增加，將創造重要的市場機會，特別強調卡爾曼（KRMN）是主要受益者。

貨幣政策和國防開支催生小盤股和國防領域機遇

隨著聯準會預期中的利率調整和政府持續的國防開支，為特定市場板塊創造了有利條件的匯合，美國股市正蓄勢待發，迎來行業領導地位的潛在轉變。這種環境預示著資本將輪動到被低估的小盤股公司和國防領域，其中卡爾曼控股有限公司 (KRMN) 正成為一個顯著的受益者。

催化劑：貨幣寬鬆和強勁的國防開支

聯準會普遍預計將在2025年9月實施25個基點的降息。這一決定主要受到勞動力市場疲軟和通脹放緩跡象的影響。此類貨幣寬鬆通常被認為對利率敏感型行業，特別是小盤股有利，因為較低的借貸成本可以刺激經濟活動。包括芝商所數據顯示，9月降息的可能性為84%。

與此同時，美國財政政策繼續支持國防領域。2026財年《國防授權法案》撥款9247億美元用於軍事開支，比2025年的水平略有增加。這種增加的開支，加上北約承諾和加強關鍵供應鏈的舉措，預計將確保國防公司獲得持續的合同流。

卡爾曼控股有限公司 (KRMN) 在這些趨勢下表現出強勁的業績。該公司專注於飛彈和國防計劃的關鍵任務系統，在截至2025年8月29日的三個月內，其股價上漲20.86%，收於每股53.41美元。

市場反應和行業表現

以羅素2000指數為代表的小盤股對利率波動尤為敏感。歷史上，它們一直落後於以科技股為主的納斯達克綜合指數。小盤股債務的很大一部分是短期或浮動利率的，這使得這些公司容易受到較高的再融資成本的影響。美國銀行的策略師估計，如果沒有降息，未來五年內再融資費用可能消耗小盤股營業利潤的42%；而100個基點的降息可以將這一影響降低到35%。這種敏感性使得小盤股能夠不成比例地從較低的借貸成本中受益。

不斷增強的國防預算直接推動了像卡爾曼這樣的公司。KRMN 公佈了2025財年第二季度的強勁財務業績，GAAP收入同比增長35.3%，達到1.151億美元，超出分析師預期。調整後的稀釋每股收益增長了兩倍多，達到0.10美元。該公司的已撥款積壓訂單擴大到7.193億美元，比2024財年第四季度增長24.1%。卡爾曼的業務多元化，涵蓋高超音速和戰略飛彈防禦、空間和發射以及戰術飛彈和綜合防禦，所有這些細分市場都表現出兩位數的收入增長。該公司在為100多個現役飛彈和空間項目提供組件方面發揮著關鍵作用，使其成為洛克希德·馬丁和諾斯羅普·格魯曼等主要承包商不可或缺的一部分。

更廣泛的背景和影響

自2015年以來，羅素2000指數的表現一直不及大型股同行。然而，市場周期表明可能出現逆轉。標普500指數目前的遠期市盈率約為22倍，而羅素2000指數為17.52倍，這表明小型公司的盈利收益率更具吸引力。宏觀經濟順風，包括預期的較低利率、美元潛在走軟以及更強勁的增長預測，正在共同支持2025年的小盤股。預計2025年小盤股的盈利增長約為20%，明顯高於大型股的預測。

美國國防領域持續的需求和不斷增加的開支，特別是在高超音速等先進領域，凸顯了與國家國防優先事項深度整合的公司的有利運營環境。這一趨勢強化了投資者對國防工業增長潛力的信心。

專家評論

分析師和投資者普遍承認國防領域存在巨大的增長潛力。美國銀行的策略師強調，小盤股將從預期的聯準會降息中獲得實質性利益。市場情緒對小盤股，特別是國防領域的小盤股，在很大程度上仍然看漲，因為它們有望從寬鬆的貨幣政策和持續的政府合同中獲益。

展望

卡爾曼管理層已上調2025財年全年財務指引，預計收入在4.52億美元至4.58億美元之間，非GAAP調整後EBITDA在1.385億美元至1.415億美元之間。這一更新的展望反映了管理層對強勁訂單活動和合同執行的信心。未來幾個月需要關注的關鍵因素包括高優先級國防領域的持續強勁需求、成功整合戰略收購（如金屬技術公司 (MTI) 和工業固體推進公司 (ISP)），以及聯準會的實際政策決策。任何意外的發展，例如通脹壓力的再度出現或強於預期的經濟數據，這可能延遲預期的降息，都可能帶來波動性，特別是在利率敏感型行業。總體而言，貨幣政策和政府開支的相互作用可能會繼續塑造美國股市的行業領導地位。