Edgen Stock·Mar 19 2026, 03:37MINIMAX-W (00100.HK) 股價在其強大新型 M2.7 AI 模型發佈後大幅下跌，這表明投資者出現了「見利好出貨」反應，或擔憂該公司轉向專有技術的戰略。儘管該模型在技術上取得了全球領先的成就，但市場反應凸顯了對公司估值和競爭定位的不確定性。
人工智慧開發商 MINIMAX-W (00100.HK) 的股價在 2026 年 3 月 18 日下跌 8.562%，這是該公司發布其下一代旗艦 AI 模型 M2.7 後的急劇下跌。此次下跌導致每股損失 106 港元，當天高達 1.0069 億美元的賣空活動也加劇了跌幅。這一負面市場反應與摩根士丹利的一份看漲研究報告形成鮮明對比，該報告將該股評級為「增持」，目標價為 990 美元，理由是該公司產品迭代速度加快。
M2.7 模型代表了一個重要的技術里程碑，其特點是能夠遞歸地自我改進。根據公司文件，該模型處理了其自身開發工作流程的 30% 到 50%，包括調試和性能優化。這種自我演進能力使 MiniMax 能夠在其前身 M2.5 於 2026 年 2 月發佈僅一個月後就推出了 M2.7。
在性能基準測試中，M2.7 展現出與全球領先 AI 系統競爭的能力。在 MMClaw 測試中，其性能接近 Anthropic 的 Sonnet 4.6，並在 SWE-Pro 軟體工程基準測試中以 56.22% 的得分與 GPT-5.3-Codex 持平。此外，該模型的幻覺率為 34%，遠低於 Claude Sonnet 4.6 報告的 46%，顯示出在可靠性和推理能力方面的顯著提升。
M2.7 的發布標誌著 MiniMax 的一個關鍵戰略轉折點，將公司從開源 AI 領導者的聲譽轉向類似於 OpenAI 和 Anthropic 等美國公司的專有模型。雖然這帶來了更大的控制權和潛在的貨幣化機會，但也給權衡競爭格局的投資者帶來了新的風險。這種轉變可能解釋了市場謹慎的反應，因為投資者正在評估與資金雄厚的行業巨頭直接競爭的財務影響。
儘管進行了戰略轉型，MiniMax 仍保持激進的定價結構，M2.7 的成本與其前身保持不變：每百萬輸入代幣 0.30 美元，每百萬輸出代幣 1.20 美元。這使得其高級推理能力比競爭對手更具成本效益，使其成為注重效率的企業用戶的引人注目之選。市場的負面反應表明，投資者目前更看重新戰略和激烈競爭的風險，而非該模型的明顯技術和成本優勢。
