中游擴張：企業產品公司收購西方石油天然氣資產

企業產品合夥人有限合夥公司（Enterprise Products Partners L.P.）已完成對西方石油（Occidental）天然氣收集子公司的5.8億美元收購，此舉擴大了其在富饒的米德蘭盆地的業務，增強了其中游能力，同時支持了西方石油的債務削減努力。

中游擴張：企業產品公司收購西方石油天然氣資產

企業產品合夥人有限合夥公司（EPD）已最終敲定一項5.8億美元的無債務收購，獲得西方石油（OXY）的天然氣收集子公司，此舉將顯著擴大EPD在米德蘭盆地的業務版圖。該交易於2025年8月22日完成，標誌著EPD在中游能源領域的戰略提升，也是西方石油正在進行的債務削減計劃中的重要一步。

收購詳情

此次收購包括米德蘭盆地內的天然氣收集系統和約200英里的管道，米德蘭盆地是佩爾姆盆地的關鍵次區域。這項戰略性資產轉移為企業產品公司提供了在73,000英畝土地上超過1,000個可鑽探地點的準入，提供了實質性的長期開發前景。對於EPD這家以其超過50,000英里管道的廣泛網絡而聞名的領先中游能源公司而言，此次擴張立即增強了其收集和運輸能力，並無縫集成到其現有基礎設施中。

對於西方石油而言，此次資產剝離與其更廣泛的財務戰略相符，即剝離非核心資產以減少債務，這是自2023年末收購CrownRock LP以來的一個關鍵焦點。這項5.8億美元的出售是西方石油努力的重要組成部分，自2024年7月以來已償還75億美元債務。

戰略理由與財務影響

企業產品合夥人公司將此次收購視為其通過有機投資和有針對性的協同收購來擴大其米德蘭盆地業務的基石。該公司穩健的財務狀況，體現在保守的0.32債務股本比以及過去十二個月95億美元的EBITDA，使其有利於此類擴張。預計此次收購將使EPD到2027年每年增加約1.5億至2億美元的EBITDA。

為了進一步利用所收購的資產並支持預期的產量增長，EPD正在建設雅典娜天然氣處理廠。該最先進的設施設計用於每天處理3億立方英尺（MMcf/d）的天然氣並提取高達每天4萬桶（BPD）的天然氣凝液（NGLs），預計將於2026年第四季度開始運營。建成後，雅典娜工廠將顯著提升EPD在米德蘭盆地的總處理能力，天然氣日處理量將達到22億立方英尺，天然氣凝液日處理量將達到31萬桶。

對於西方石油而言，此次出售突顯了其對財務去槓桿化和更集中資產組合的承諾，旨在加強其資產負債表並提升股東價值。

"西方石油總裁兼首席執行官Vicki Hollub表示：“我們很高興能夠繼續戰略性地加強我們的投資組合，看到這些努力推動債務削減並為股東創造價值，這令人欣慰。”“我們相信西方石油擁有我們歷史上最好的資產，我們將繼續尋找機會提升我們的投資組合並創造長期價值。”

更廣泛的市場背景和行業趨勢

此次收購凸顯了能源領域內持續的戰略整合和資產優化，尤其是在高產的佩爾姆盆地。佩爾姆盆地是一個重要的區域，約佔全國原油產量的46%和天然氣產量的20%。

佩爾姆盆地天然氣收集基礎設施的擴張已顯著增加了新的外輸能力，預計到2030年將達到約100億立方英尺/日。這種積極的發展對於緩解歷史瓶頸至關重要，但也引發了分析師對可能過度建設及其對市場定價穩定性的影響的考慮。擴張的動力來自美國墨西哥灣沿岸新液化天然氣項目以及墨西哥和人工智能數據中心等新興國內部門不斷增長的需求。

儘管此次收購具有積極的戰略意義，但企業產品合夥人公司報告了2025年第二季度喜憂參半的財務業績。雖然歸屬於普通有限合夥人的淨收入與2024年同期持平，均為14億美元，但每股收益（EPS）為0.66美元，低於分析師預期的0.68美元。該季度收入為113.63億美元，顯著低於預期的150.41億美元，這歸因於更廣泛的宏觀經濟、地緣政治和商品價格逆風。

分析師評論與展望

分析師繼續關注此類戰略舉措的影響。在公司2025年第二季度業績公布後，Stifel將其對企業產品合夥人公司的目標股價從36美元調整至35美元，同時維持“買入”評級。EPD在股息增長方面擁有長達27年的顯著記錄，目前提供**6.9%**的收益率，表明對股東的持續回報。InvestingPro分析表明，EPD股票目前的交易價格低於其公允價值，可能是一個有吸引力的投資機會。

展望未來，企業產品合夥人公司致力於進行大量資本支出，預計2025年為40億至45億美元，2026年為22億至25億美元，主要目標是雅典娜工廠等增長項目以及其米德蘭盆地收集系統的進一步擴張。該公司專注於長期生產商合同和基於費用的收入模式，預計將確保穩定的現金流，即使在商品價格波動的情況下。對於西方石油而言，持續的資產優化和債務削減仍將是關鍵目標，這將有助於其持續的資產負債表強化努力。