Edgen Stock·Mar 20 2026, 07:43
核心要點
中東局勢緩和的跡象使原油價格從多年高點回落，緩解了眼前的通脹擔憂。然而，市場焦點已轉向央行鷹派前景，投資者消除了對今年降息的押注，從而對非收益資產構成壓力。
- 油價大幅下跌，此前以色列和美國官員表示希望結束衝突，布倫特原油跌至每桶約107美元。
- 黃金週四暴跌3.5%，因為投資者重新評估了利率預期，目前預計聯邦儲備局今年將零次降息。
- 央行立場日益鷹派，巴克萊和摩根大通等機構現預測歐洲中央銀行將因持續的通脹風險而加息。
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中東局勢緩和冷卻油價，引發黃金拋售
Edgen Stock·Mar 20 2026, 07:43
油價從多年高點回落
國際油價在以色列和美國官員表示中東衝突有望緩和後回落。以色列總理內塔尼亞胡表示致力於停止對伊朗能源設施的襲擊，促使布倫特原油跌至每桶約107美元，低於其2022年7月以來的最高收盤價。西德克薩斯中質原油（WTI）也隨之跟進，下跌超過1%，交易價格為每桶94.49美元。此次回落暫時緩解了此前籠罩市場的通脹焦慮，此前油價自衝突爆發以來已攀升約40%。
供應擔憂的緩解為風險資產提供了一些穩定性。摩根士丹利新興市場指數在週四下跌2.7%後企穩，相應的發展中國家貨幣指數上漲0.2%。儘管短期內得到緩解，但近期能源價格衝擊已使全球中央銀行採取更鷹派的立場。
降息希望破滅，黃金暴跌3.5%
貨幣政策預期的轉變引發了貴金屬的激烈拋售。現貨黃金週四暴跌3.5%，跌至六週低點，隨後在4,660美元關口附近企穩。此次暴跌是由於市場對利率預期的突然逆轉。衝突爆發前，市場曾預計美國聯邦儲備局今年將降息兩次；而現在，他們預計將零次降息。
這種情緒變化直接削弱了黃金等非收益資產的投資價值。拋售壓力是普遍的，投資者通過清算頭寸來獲取現金。全球最大的黃金支持基金SPDR黃金信託（SPDR Gold Shares ETF）連續六個交易日出現散戶淨流出。與此同時，趨勢追蹤對沖基金積極削減其黃金敞口，加劇了下行壓力。此次拋售也波及其他金屬，包括白銀，其下跌近2%，反映出對全球增長預期的系統性下調。
儘管經濟擔憂，中央銀行仍發出鷹派信號
儘管油價下跌，且有經濟疲軟的跡象（包括2月份美國就業崗位意外減少9.2萬個），但中央銀行仍表示堅決致力於對抗通脹。包括摩根大通和巴克萊在內的主要投資銀行已修改其預測，預計歐洲中央銀行最早將在4月加息。這種鷹派轉變是在美國聯邦儲備局和英格蘭銀行發出類似信號之後發生的。
這種動態使政策制定者處於一個艱難的境地，他們需要在控制通脹的需求與扼殺經濟放緩的風險之間取得平衡。債券市場反映了這種緊張關係，表明油價的任何下跌都可能是暫時的，供應衝擊將繼續助長通脹壓力。這使得風險資產處於不穩定境地，因為持續高利率的前景限制了股市的潛在收益。