Edgen Stock·Mar 22 2026, 15:06Middleby Corporation正在進行一次重大重組，其高成長的食品加工部門計劃剝離。此次戰略轉型是在2025年第四季度報告收入8.66億美元之後進行的，該收入受到了其住宅廚房業務停止的影響。公司旨在透過創建更專注的業務來釋放股東價值，這一舉措得到了積極的股票回購計劃和核心商業部門強勁的基礎業績的支持。
Middleby Corporation報告稱，2025年第四季度收入為8.66億美元，這一數字比分析師預期低12%。然而，這一不足幾乎完全歸因於停止住宅廚房業務的戰略決定。該公司將其在該部門51%的股權以8.85億美元的企業估值出售給私募股權公司26North，並重構了其財務報告。管理層表示，按可比基礎計算，其餘業務部門超出了內部預期。
在整體數字之下，Middleby的核心業務顯示出強勁實力。商業餐飲服務部門產生了6.02億美元的收入，其經銷商渠道實現了兩位數增長。計劃剝離的食品加工部門公布了2.65億美元的收入，這得益於第四季度創紀錄的訂單，有機增長了66%。這一業績使其積壓訂單增加了36%，達到創紀錄的4.10億美元，為未來的增長奠定了堅實基礎。
首席執行官Tim FitzGerald認為，在2026年第二季度剝離食品加工部門將迫使市場正確評估這一高增長業務。戰略是創建兩家專注於各自領域、資本結構優化的純粹公司。食品加工部門高達4.10億美元的積壓訂單，其典型的訂單到交付週期為6至12個月，預計將直接轉化為2026年全年的強勁收入。
每個業務都將獲得更高的專注度、優化的資本結構以及在各自市場實現最大增長的資源。
— 首席執行官Tim FitzGerald
支撐這一戰略性改革的是管理層對其公司價值的強烈信念。2025年，Middleby投入7.10億美元用於股票回購，使其總股本減少了約9%。這一積極的資本回報政策強化了領導層認為其股票在剝離前被低估的觀點。
投資者對Middleby的估值為15倍遠期市盈率，這比同樣正在進行企業拆分的工業同行Resideo Technologies (REZI)的11倍市盈率高出顯著溢價。這一估值表明市場正在接受重組敘事，並預期食品加工部門的積壓訂單將成功轉化為收入和利潤。
儘管剝離存在執行風險，但潛在的回報是公司將變得更靈活、估值更準確。對投資者而言，關鍵的衡量標準是食品加工部門積壓訂單的轉化。成功的執行將驗證當前的溢價，而任何延遲都可能考驗市場信心。
