Edgen Stock·Sep 26 2025, 00:32MicroStrategy（現Strategy Inc.）的一位高管在比特幣和加密相關資產市場大幅下跌前幾天出售了大量公司股票，這恰逢聯準會利率決議及其對風險資產情緒的後續影響。
2025年9月18日，邵偉明（Strategy Inc.，前身為MicroStrategy，納斯達克股票代碼：MSTR）執行副總裁兼總法律顧問進行了一筆重要的股票交易。監管文件顯示，邵偉明行使了員工股票期權，以每股40.46美元的行權價購買了10,000股A類普通股。緊隨此次收購之後，這10,000股股票全部以每股355.789美元的加權平均價通過多筆交易出售，總收益約為3,557,890美元。這種「賣出覆蓋」策略在管理期權行使和相關稅負方面很常見。交易完成後，邵偉明實際持有22,726股A類股票。
此次高管出售的時機恰逢MSTR股票和更廣泛的加密貨幣市場顯著下跌。截至2025年9月25日，MSTR股票已下跌6.99%，收盤價為300.70美元，並在過去一個月內下跌了16.5%。與此同時，加密貨幣市場在24小時內下跌了1.45%，其七天跌幅擴大至6%。比特幣（BTC-USD）作為MicroStrategy估值的關鍵驅動因素，回落至111,000美元以下，引發了加密貨幣和加密相關股票的連鎖反應。
近期市場波動受到聯準會貨幣政策的顯著影響。2025年9月的降息是今年首次降息，隨後主席傑羅姆·鮑威爾承認「風險已轉移」，特別強調勞動力市場放緩和持續通脹。這為包括加密貨幣在內的風險資產創造了一個高度不確定的環境。
儘管降息，加密市場的即時反應卻是矛盾的。包括比特幣、以太坊（ETH）和索拉納（SOL）在內的主要加密貨幣最初均出現暴跌。科技股為主的那斯達克綜合指數也下跌了0.95%。數據顯示，加密貨幣與那斯達克100指數在24小時內的相關性為強烈的負**-0.76**，這是自2025年6月以來最顯著的背離。這表明資本正在大規模撤出投機性資產，而比特幣的市場主導地位增至58.11%，因為交易者在加密貨幣領域尋求相對安全的避風港。
Strategy Inc.以其企業分析軟體而廣受認可，近年來已成為其激進的比特幣收購策略的代名詞，有效地充當了「槓桿加密ETF」。這種模式涉及發行股票以籌集資金購買比特幣，一些人將這種策略描述為「風險堆積在風險之上」，因為它固有地依賴於波動的加密貨幣市場。雖然MSTR在過去一年中實現了令人印象深刻的147%回報，但在過去三個月中卻下滑了10%，反映出市場情緒的轉變。
該公司的估值指標顯示出市場懷疑；其市淨率（P/B）為4.5倍，顯著低於軟體行業平均水平11.1倍。這與其市盈率（P/E）26.47倍形成對比。在一個比較性的舉動中，日本的Metaplanet最近在比特幣收購方面超越了Strategy，購買了5,419個BTC，價值約6.325億美元，而Strategy同期僅購買了850個BTC，價值略低於1億美元。儘管兩家公司都增加了其比特幣持有量，但其股價表現並未反映出這種增長。
加密相關股票的更廣泛內幕交易趨勢也引起了關注，今年加密內部人士拋售了近17億美元的公開交易股票。這些交易通常被框定為流動性管理，有助於形成資本再分配的敘事，並引發在高收益市場環境下對投機性資產長期信心的疑問。
邵偉明出售股票的時機，恰逢MicroStrategy和更廣泛加密市場下跌之前，這帶來了一層市場審查。雖然像美國證券交易委員會（SEC）這樣的機構尚未就此次特定交易公開宣布正式的監管調查，但在加密貨幣行業中感知到的內幕活動已成為資本再分配分析中的一個重要討論點。
SEC對非法內幕交易的加強執法努力，強調了合法財務規劃（例如「賣出覆蓋」期權行使）與潛在操縱活動之間的關鍵區別。目前，加密貨幣相關資產的市場情緒被描述為「高度不確定/看跌」，部分原因是此類事件可能導致監管審查增加。
展望未來，聯準會貨幣政策的軌跡及其平衡管理通脹和就業雙重任務的能力將繼續是風險資產的主導因素。儘管9月降息後加密市場立即出現負面反應，但一些分析師認為，從長遠來看，較低的利率可能會降低持有非收益資產（如比特幣）的機會成本，可能使其對尋求更高回報的資本更具吸引力，特別是如果美元走弱。
投資者將密切關注即將發布的經濟報告、聯準會的進一步聲明以及地緣政治發展。當前的環境為加密投資者帶來了「宏觀經濟十字路口」，伴隨著持續的波動性以及需要不斷評估數字和傳統資產類別的風險偏好和多元化策略。
