美光CEO拋售3700萬美元持股 股價7月跌幅擴大至29%

美光（Micron）執行長桑傑·梅赫羅特拉（Sanjay Mehrotra）拋售3730萬美元持股，使5月以來的內部人套現總額增至1.4億美元。

公司表示，該筆交易涉及4萬股，係透過1月30日採行之Rule 10b5-1交易計劃執行。該計劃允許Mehrotra家族信託在2026年5月1日至2027年5月1日期間出售最多20萬股。雖然這項預先安排的計劃削弱了突然轉向看空的訊號，但在股價暴跌之際，其拋售規模——5月1日賣出2150萬美元、5月下旬約3600萬美元、6月下旬約4630萬美元——已引發市場關注。

美光股價週二重挫8.9%至820.53美元，使7月跌幅擴大至約29%。該股目前較6月25日收盤高點1255美元已回落34.6%。在中國DRAM廠商長鑫存儲（CXMT Corp.）於上海IPO募資86億美元後，市場再度擔憂中國記憶體產能擴張速度可能超出預期，從而加速了這波拋售。費城半導體指數週二下跌約4.5%，其中SanDisk Corp.重挫14.25%，SK海力士（SK hynix Inc.）下跌約9%，三星電子（Samsung Electronics Co.）大跌13.4%。

空方論點聚焦於執行長在一波異常漲勢中變現持股的觀感問題。Trivariate Research在7月16日的報告中將美光稱為「市場上最重要的股票」，形容該股是AI週期及投資人風險偏好的風向標。此一角色使得內部人賣股的影響被放大，即便該交易早在數月前即已規劃。

多方的反擊論點則立基於美光業務結構的轉變。瑞銀（UBS）分析師Timothy Arcuri認為，更長的客戶協議、承諾採購量及部分固定定價，可為公司提供較以往記憶體週期更佳的能見度與更平穩的獲利曲線。美光已揭露16項多年期策略客戶協議，涵蓋約20%的DRAM容量及三分之一的NAND容量（直至2030年），其中14項合約確保了約1000億美元的最低營收。

該股目前本益比為年化指引獲利的6.6倍，低於6月高點的10.1倍——這是倍數重置而非預估重置。FactSet初步共識預測美光第四會計季度每股盈餘為31.16美元，高於一個月前的31.06美元。美光預估第四季營收為500億美元（誤差範圍正負10億美元），毛利率接近86%。

此波下跌使美光股價觸及年初以來最低水平，測試AI驅動漲勢加速前未曾見過的支撐價位。投資人將關注SK海力士週三的財報以及本週主要AI超大規模業者的業績，以判斷記憶體需求韌性的訊號。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。