密歇根消費者情緒指數9月因經濟擔憂而下降

消費者情緒指數9月錄得下降

密歇根消費者情緒指數 (MCSI) 在2025年9月下降，從8月份的水平下降5.3%至最終讀數55.1。這一下降反映了消費者對經濟狀況普遍惡化的態度，標誌著該指數自5月份以來的最低水平，並凸顯了對通脹和勞動力市場疲軟的持續擔憂。

關鍵指標顯示信心減弱

密歇根大學消費者調查在2025年9月的最終結果顯示，關鍵組成部分普遍收縮。整體消費者情緒指數從8月份的58.2下降到55.1，月度下降5.3%，同比顯著減少21.4%。兩個子指數也均出現惡化：當前經濟狀況指數 (CECI) 連續第二個月下降到60.4，比8月份下降2.1%，而消費者預期指數 (CEI) 連續第三個月下降，達到51.7，比上個月下降7.5%。目前55.1的水平使得MCSI在其自1978年以來的573個月度數據點中處於第1百分位，表明消費者信心異常低迷，低於自其創立以來記錄的所有六次衰退開始時的指數值。

市場反應和行業影響

消費者情緒的顯著下降對嚴重依賴非必需消費品支出的行業產生直接影響。2025年9月25日，美國非必需消費品行業經歷了顯著的下滑，市值蒸發1.47%。這一下降加劇了更廣泛的市場回調，並凸顯了迎合非必需品購買的公司所面臨的脆弱性。雖然持有較多股票的消費者情緒保持穩定，但在包括年齡、收入和教育在內的不同人口群體中，情緒下降普遍存在，尤其影響了那些持股較少或沒有持股的人群。這種分歧表明經濟體驗存在兩極分化，更廣泛的消費者擔憂可能導致零售商銷售量減少和促銷活動增加。

通脹和勞動力市場擔憂持續存在

消費者信心下降的主要驅動因素是對高物價和不斷變化的勞動力市場持續存在的擔憂。消費者調查主任Joanne Hsu指出：「消費者繼續對高物價的持續性表示沮喪，44%的人自發提及高物價正在侵蝕他們的個人財務，這是近一年來的最高讀數。」對收入和個人財務前景的疲軟預期進一步加劇了這種情緒，因為對勞動力市場和商業條件的宏觀經濟預期有所下降。雖然未來一年通脹預期從上個月的4.8%略微回落至4.7%，但長期通脹預期連續第二個月上升至3.7%，這表明消費者預計高物價水平將持續較長時間。這種動態使消費者面臨持續通脹和勞動力市場疲軟風險的雙重壓力。

更廣泛的經濟背景和美聯儲立場

消費者信心長期低迷的時期預示著一個充滿挑戰的經濟環境。消費者支出約佔美國GDP的70%，而這一領域的緊縮可能會顯著影響整體經濟增長。根據普華永道的一項調查，預計2025年美國人平均假日支出將減少5%，這是自2020年以來最大的降幅，其中Z世代受訪者預計將減少23%。這與標普全球評級經濟部門對美國經濟擴張的修正預測一致，目前預計2025年GDP增長1.9%，低於2024年的2.5%。

面對這些信號，美聯儲面臨著複雜的貨幣政策挑戰。雖然消費者情緒下降預示著國內經濟活動可能放緩，但持續高於目標的通脹仍是一個令人擔憂的問題。正如美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾所承認的，央行前進的道路「沒有無風險的途徑」。標普全球評級認為，市場對未來降息的預期可能「過於激進」，因為美聯儲保持數據依賴立場。預計2025年剩餘時間10年期美國國債收益率將維持在4.0%附近，反映出金融市場對利率走勢和經濟增長的持續警惕。

展望未來

未來幾周對於評估消費者行為和更廣泛經濟的軌跡至關重要。投資者將密切關注即將發布的經濟報告，特別是與通脹和就業相關的報告，以獲取市場健康的進一步跡象。不斷演變的情緒，尤其是在關鍵的假日購物季期間，將決定面向消費者的企業的表現。非必需消費品行業的公司和提供高價商品的商家可能需要重新調整策略，以應對更加謹慎的消費者環境。美聯儲的溝通也將受到密切關注，因為政策制定者將在消費者信心下降和持續通脹壓力的背景下權衡物價穩定和最大就業的雙重任務。