Piper Sandler將MetLife評級下調至「中性」

Piper Sandler已將其對主要保險提供商MetLife (MET)的評級從「增持」下調至「中性」，該公司市值達526億美元。該公司維持其84.00美元的目標價。此次調整的原因是MetLife股價目前交易價為79.07美元，已接近Piper Sandler的估值目標，表明其上行空間有限，股價低於目標價不到10%。

利率前景與市場競爭

Piper Sandler調整前景展望的主要驅動因素是預期的利率走勢。該公司擔心，較低的利率前景將加劇機構利差製造領域的競爭。預計這種環境將看到來自另類資產管理公司和互助公司的資本流入增加，這可能會給MetLife在這些關鍵業務領域的盈利能力帶來壓力。

催化劑已消化及近期盈利表現

Piper Sandler指出，MetLife的許多潛在催化劑已廣為人知並被投資者「充分理解」，這表明它們已計入該股的當前估值。這些包括Chariot Re的能力以及PineBridge收購後MetLife Investment Management的財務突破等戰略舉措。與此同時，MetLife Inc.最近公佈了2025年第二季度盈利，調整後盈利為14億美元，即每股2.20美元。這一數字比上一年下降了16%，低於分析師預期的每股2.15美元，代表著6.05%的負面意外。季度收入也未達預期，為179.2億美元，而預期為185.5億美元， shortfall為3.4%。

壽險行業的更廣泛影響

更廣泛的壽險行業正在應對不斷變化的利率環境。聯準會最近於2025年9月實施了25個基點的降息，將聯邦基金利率目標區間降至4.0%–4.25%。分析師預計，到2025年底還將有兩次25個基點的降息，可能將利率穩定在3.5%–3.75%的區間。從歷史上看，較高的利率有利於壽險公司的投資收入。為了應對持續較低的利率，許多保險公司已將其投資組合多元化，投資於私募股權、對沖基金和房地產等另類投資。然而，較低的利率預計也將對指數型萬能壽險 (IUL) 和終身壽險 (WL) 等利率敏感產品的銷售產生積極影響。LIMRA預測顯示，2025年終身壽險銷售將反彈1%至5%，IUL保費增長將在2%至6%之間，固定型萬能壽險 (UL) 銷售將增長3%至7%。可變萬能壽險 (VUL) 產品也預計在2025年增長高達9%，這得益於股市的改善。

其他分析師觀點和估值背景

其他金融機構也調整了對MetLife的展望。BMO Capital將其目標價從90.00美元下調至82.00美元，維持「市場表現」評級。Evercore ISI將其目標價從110.00美元調整至108.00美元，同時維持「跑贏大盤」評級。Keefe, Bruyette & Woods也將其目標價從94.00美元下調至92.00美元，維持「跑贏大盤」評級，而Wall Street Zen則將該股評級從「買入」下調至「持有」。儘管Piper Sandler下調了評級，但InvestingPro數據表明，MetLife財務狀況良好，擁有完美的9分Piotroski分數，其全面的公允價值分析表明，該股相對於其當前13.3倍的市盈率可能被低估。

展望未來：駕馭低利率環境

預期的低利率環境給MetLife和更廣泛的壽險行業帶來了複雜的局面。雖然機構利差業務競爭加劇帶來了明顯的逆風，但某些利率敏感產品線銷售的潛在刺激提供了抵消機會。投資者將密切關注聯準會的進一步政策決定、即將發布的經濟指標以及MetLife在產品供應和投資組合配置方面的戰略回應。市場還將評估是否有新的催化劑出現，這些催化劑可能影響MetLife的估值，超出目前已了解和計入股價的因素。