本週市場出現顯著變化，American Eagle Outfitters 在成功行銷活動後大幅上漲，比亞迪調整了銷售前景。星巴克中國業務引起了廣泛關注，黃金達到了前所未有的估值。

強勁財報後科技板塊領漲

本週美國股市出現顯著波動，這主要受到公司業績、不斷變化的市場狀況以及全球貿易政策轉變的綜合影響。零售業，特別是American Eagle Outfitters (AEO)，表現出顯著上漲，與電動汽車巨頭比亞迪 (BYD)的修正前景形成對比。同時，大宗商品市場見證了黃金創下新高，反映出更廣泛的經濟焦慮和央行政策。此外，國際貿易方面的一個關鍵進展是美國對日本汽車關稅的下調。

American Eagle Outfitters 憑藉行銷成功和盈利超預期而飆升

American Eagle Outfitters (AEO)的股價於2025年9月4日（星期四）收盤時飆升37.96%，達到18.79美元。這一顯著漲幅超過了服裝業的同行，主要歸因於好於預期的2025財年第二季度財務業績以及高調行銷活動的成功。2025財年第二季度，AEO報告稀釋每股收益（EPS）為0.45美元，超過分析師預期的0.20美元。該季度淨收入達到12.8億美元，同比略微下降1%，但仍超出預期的12.3億美元。公司的毛利率提高到38.9%，營業收入為1.2365億美元。Aerie品牌的可比銷售額增長了3%，對業績做出了積極貢獻，抵消了American Eagle品牌可比銷售額3%的下降。公司還完成了2億美元的加速股票回購計畫。

AEO近期成功的核心是其向名人驅動行銷的策略轉變。“Sydney Sweeney Has Great Jeans”和與NFL明星特拉維斯·凱爾斯 (Travis Kelce)的合作等活動產生了超過400億次曝光，並在六週內吸引了超過70萬新客戶。首席行銷官克雷格·布羅默斯 (Craig Brommers)將這種湧入描述為“前所未有”。儘管存在一些爭議，這些活動有效地提升了品牌知名度和參與度，特別是對於Z世代消費者。估值比率顯示2026年的市盈率（P/E）為12.22，低於美國零售業平均18.7，這可能暗示估值偏低。然而，公司預計第三季度將受到2000萬美元的關稅影響，第四季度將受到4000萬至5000萬美元的影響，這可能會影響未來的毛利率。雖然此次事件突顯了精準行銷的影響，但這種勢頭的可持續性，尤其是在關稅壓力和消費者忠誠度變化的背景下，仍然是一個關鍵挑戰。

比亞迪在電動汽車市場降溫背景下調整銷售預測

據報導，中國最大的汽車製造商比亞迪 (BYD)已將其2025年銷售目標下調多達16%，至460萬輛。這一調整預示著其快速擴張可能放緩，標誌著其五年來的最低年度增長。這一修正後的目標是內部以及與部分供應商共享的，此前曾預測銷售額為550萬輛。此次下調反映了來自吉利汽車 (Geely Auto)和零跑汽車 (Leapmotor)等競爭對手的日益激烈的競爭，以及中國經濟內部更廣泛的通貨緊縮壓力。比亞迪最近公布季度利潤暴跌30%，這是三年多來的首次下降，截至2025年8月，其股價今年以來累計下跌56.78%。

分析師已調整其預測，其中德意志銀行 (Deutsche Bank)預計為470萬輛，晨星 (Morningstar)預計為480萬輛。修訂後的目標意味著年增長率僅為7%，是2020年以來的最低水平。放緩歸因於市場供過於求、消費者需求減弱以及2025年5月激進降價引發的全行業價格戰。據報導，經銷商持有3.21個月的庫存，是行業平均水平的兩倍多。作為回應，比亞迪已放緩生產，推遲工廠擴建，並轉向高端車型和國際市場，2025年出口量佔總銷售額的20%。

星巴克中國業務吸引巨額競標

據報導，星巴克 (Starbucks)正計劃部分剝離其中國業務，此次業務估值在50億至100億美元之間。公司計劃出售其中國業務約70%的股份，同時保留30%的股份。此策略舉措正值市場充滿挑戰之際，星巴克的市場份額已從2019年的34%下降到14%，這主要由於來自瑞幸咖啡 (Luckin Coffee)等本土競爭對手的激烈競爭以及不斷變化的消費者偏好。廣泛的估值範圍反映了對該業務未來潛力的不同看法。較低的估值表明謹慎，而較高的出價則預期透過本地化創新成功重新定位，這些創新使2025年第三季度的同店銷售額增長了2%。

包括KKR、**凱雷集團 (Carlyle Group)和高瓴資本 (Hillhouse Capital)在內的主要私募股權公司已表現出興趣，表明對該業務可擴展性的信心。分散的股權結構，即沒有單一買家持有超過30%**的股份，旨在分散風險並應對監管審查。這種方法效仿了其他全球品牌在中國採取的策略。對於投資者而言，這些夥伴關係的成功將取決於它們能否扭轉星巴克市場份額下降的局面，並在競爭激烈的環境中抓住增長機遇。

降息預期和全球緊張局勢下黃金創歷史新高

本週黃金價格飆升至歷史新高，現貨黃金在2025年9月5日（星期五）達到創紀錄的每盎司3,597.80美元。期貨合約價格突破3,650美元。此次上漲表明今年以來漲幅超過36%。主要驅動因素包括對即將到來的美聯儲降息的預期、美元走弱以及強勁的央行購金。疲軟的美國就業數據，包括8月份僅增加22,000個就業崗位和失業率攀升至4.3%，進一步鞏固了美聯儲在9月17日即將召開的會議上降息25個基點的預期。較低的借貸成本增加了黃金等非收益資產的吸引力。

全球緊張局勢、地緣政治緊張局勢的升級以及對央行獨立性的擔憂進一步助長了黃金的避險吸引力。美元指數已跌至一個多月以來的最低水平，使得黃金對海外買家更具吸引力。主要黃金交易所交易基金（ETF），如SPDR黃金股票 (GLD)，正在吸引大量資金流入，GLD報告其持有量今年以來增長了12%。分析師保持看漲前景，一些預測到2025年底可能達到每盎司3,700美元，到2026年第二季度可能達到每盎司4,000美元。白銀也加入了上漲行列，自2011年以來首次突破每盎司40美元，今年以來漲幅約為40%，跑贏黃金。

美國對日本汽車關稅下調

唐納德·特朗普 (Donald Trump)總統簽署了一項行政命令，實施美日貿易協議，正式削減汽車關稅。該協議將目前從日本運往美國的汽車27.5%的關稅降至15%。這為豐田 (Toyota)、本田 (Honda)和日產 (Nissan)等主要日本汽車製造商帶來了直接的緩解，這些製造商此前曾面臨數十億美元的額外成本。豐田曾表示關稅將導致近100億美元的利潤損失，而本田預計將增加約30億美元的成本。日本重申承諾在美國項目上投資5500億美元，並擴大美國大米和農產品的進口。此次關稅下調預計將顯著降低進口成本負擔，幫助這些汽車製造商在美國市場保持價格競爭力並穩定經銷商網絡。

展望未來：波動性與策略轉變

隨著企業應對不斷變化的消費者需求、地緣政治不確定性和不斷演變的貿易政策，市場將面臨持續波動。零售業將密切關注American Eagle Outfitters能否維持其行銷驅動的勢頭並有效管理關稅影響。比亞迪的表現將是中國電動汽車市場更廣泛情況的關鍵指標，特別是關於激烈競爭和價格戰的影響。星巴克在中國的部分剝離將提供關於全球品牌如何適應充滿挑戰的本地市場和競爭壓力的見解。最後，黃金價格的走勢將仍然是投資者對通膨、利率政策和全球穩定情緒的關鍵晴雨表。即將發布的經濟報告、央行公告和公司財報將是未來幾週需要關注的關鍵因素。主要公司策略轉變的成功，以及宏觀經濟發展，將在很大程度上決定市場走向。