美國鋰業公司估值促使政府股權討論中評級下調

美國鋰業公司TD Cowen評級下調

美國鋰業公司（NYSE:LAC）於2025年9月25日經歷了分析師的重大重新評估，TD Cowen將其股票評級從“買入”下調至“持有”。儘管該公司股價此前飆升了90%以上，這得益於對潛在的美國政府股權以及其Thacker Pass項目的猜測，但此次調整仍發生。TD Cowen將目標價定為5.00美元，遠低於最近7.37美元的收盤價。目前分析師的平均一年目標價為4.23美元，較最新報告的收盤價大幅下跌42.56%。

市場動態與估值擔憂

TD Cowen的評級下調反映出一種觀點，即LAC的股價已充分估值，尤其考慮到該公司預計至少在2028年之前仍將處於營收前階段。儘管承認政府交易將合理提升Thacker Pass項目的可行性，但該公司表示，現有錨定租戶通用汽車提供了一個未公開的價格下限，因此“顯著增強經濟模型”的理由很小。這一觀點與市場最初對白宮考慮股權投資報告的熱烈反應形成對比，該消息使LAC股價在最初消息公布後幾乎翻倍，並於9月25日再次上漲22.63%，收於7.37美元。

機構持股數據顯示，美國鋰業的情況喜憂參半。儘管上一季度機構持有人數量減少了7.29%，機構持有的總股份減少了1.48%，但這些機構對LAC的平均投資組合權重略微增加了1.95%。此外，LAC的認沽/認購比率為0.33，成交量認沽/認購比率為0.23，表明儘管近期評級下調，期權交易者中仍普遍存在看漲情緒。

政府參與和行業趨勢的更廣闊背景

美國政府對美國鋰業的興趣源於其更廣泛的戰略，旨在加強關鍵礦產的國內生產並提高資源安全性。美國鋰業、**能源部（DOE）**和通用汽車之間正在就Thacker Pass項目此前宣布的22.6億美元能源部貸款首次提取的條件進行討論。報告顯示，政府正在談判一項股權投資，可能通過無成本認股權證獲得5-10%的股權，以重組貸款。此舉旨在不直接預付資本的情況下獲得聯邦股權，以應對鋰價格波動和供應鏈中外國主導地位，從而調整貸款條款。通用汽車憑藉其在該項目中38%的股份和長期購買權，仍然是關鍵利益相關者，聯邦官員強調保持通用汽車對供應協議承諾的重要性。

LAC的評級下調也發生在充滿挑戰的更廣泛鋰市場中。花旗材料團隊最近將整個鋰行業評級下調至其最不看好的級別，理由是電池需求下降，特別是來自**儲能系統（ESS）**的需求下降、供應持續增加以及庫存水平上升。**雅寶（NYSE:ALB）**等主要行業參與者的股價在過去六個月中下跌了約41%，過去十二個月的營收萎縮了44%。天齊鋰業發布盈利預警，預測第一季度淨利潤低於預期，凸顯了該行業面臨的挑戰。花旗預計，由於即將到來的關稅上調可能對電池需求產生負面影響，鋰股票將面臨進一步的下行風險。

分析師評論和未來展望

繼TD Cowen的決定之後，其他分析師也發表了意見。傑富瑞金融集團將美國鋰業的目標價從8.00美元下調至7.00美元，但維持“買入”評級，理由是對該公司能源部貸款重新評估的擔憂。Cormark將美國鋰業上調至“適度買入”評級。目前，MarketBeat.com的共識數據顯示，LAC的評級為“持有”，共識目標價為4.68美元，基於三位“買入”分析師和八位“持有”分析師的評級。

財務方面，美國鋰業報告市值18.1億美元，負市盈率為-32.29，貝塔係數為0.70。該公司的速動比率和流動比率均為9.88，資產負債率為0.33。在其最近的季度財報中，LAC報告每股收益（EPS）為（0.06美元），低於分析師共識預期的（0.04美元）。

展望未來，成功應對能源部貸款條件以及政府股權投資談判的結果對美國鋰業至關重要。該公司的發展軌跡也將受到波動全球鋰市場的嚴重影響，該市場持續面臨供需不平衡和價格壓力。投資者將密切關注公司具體和更廣泛行業格局的進一步發展。