光達製造商禾賽集團在香港交易所開始交易，股價上漲

禾賽集團在香港首次亮相，股價上漲，光達技術需求強勁

禾賽集團 (HKG:2525)，一家領先的中國光達解決方案提供商，於2025年9月16日成功在香港證券交易所 (HKEX) 首次亮相，標誌著其成為全球首家在美國和香港資本市場實現雙重主要上市的光達公司。該公司股票開盤價為244.0港元，首日交易收盤上漲7%，反映出投資者強烈的信心。

首次公開募股詳情和市場反響

此次首次公開募股中，禾賽集團通過以每股212.80港元的價格發行19,550,000股B類股票，籌集了約40.1億港元的淨收益，總募資額為42億港元（5.33億美元）。香港公開發售獲得了168.65倍的超額認購，而國際發售也獲得了14.09倍的超額認購，這突顯了機構和散戶投資者強勁的需求。這筆巨大的資本注入將助力公司在快速發展的自動駕駛汽車領域加速增長和擴張。

績效驅動因素和技術優勢

市場對禾賽上市的積極反應源於其強勁的運營表現和技術進步。2025年上半年，禾賽集團交付了547,913台光達單元，同比增長276%。僅ADAS（高級駕駛輔助系統）領域的交付量就達到了449,651台，比上一年增長了238%，已超過其2024年全年的銷量。

這一增長主要歸因於禾賽的專有技術，包括其自主研發的ASIC芯片和第四代數字單光子平台。這些創新使得光達成本大幅降低，ATX系列批量出貨價格現已降至每台約200美元。這比上一代產品降低了50%，比早期行業價格降低了95%以上，使得ADAS技術更容易被大眾市場電動汽車所採用。該公司已獲得24家汽車製造商的120多個系列生產項目，涵蓋2025年至2027年，其中包括與理想汽車、長安汽車、吉利汽車、長城汽車、奇瑞汽車、極氪、零跑汽車、上汽奧迪、上汽通用以及豐田合資公司的關鍵合作。

財務實力和市場領導地位

禾賽集團已展現出強大的財務實力，在2024年實現了全年盈利以及正向的運營現金流和自由現金流，成為全球首家也是唯一一家實現這一目標的上市光達公司。2025年第二季度，該公司報告收入為7.064億人民幣（9860萬美元），同比增長53.9%，淨利潤為4410萬人民幣（620萬美元），較去年同期的虧損實現了顯著扭虧為盈。公司2025年第二季度的毛利率為42.5%。

該公司在市場中佔據主導地位，在全球範圍內排名汽車光達市場份額第一、ADAS光達市場份額第一和L4級自動駕駛光達市場份額第一。在機器人領域，禾賽是全球排名前十的Robotaxi公司中九家的首選光達供應商。

更廣泛的影響和分析師展望

禾賽在港交所的戰略性雙重上市具有多重目的。它為公司提供了用於擴張的充足資本，鞏固了其在全球光達市場的領導地位，並增加了國際投資者的流動性和可見性。至關重要的是，此舉還有助於禾賽分散其財務和地緣政治風險，減少《外國公司問責法案》(HFCAA) 下潛在的美國監管審查風險，這是多家中國科技公司觀察到的趨勢。

禾賽實現的大幅成本降低對更廣泛的汽車行業產生了深遠影響，加速了光達技術在電動汽車中的應用，並提高了道路安全性。報告顯示，配備禾賽光達的車輛將一般道路事故減少了20%，致命高速公路事故減少了90%。儘管特斯拉選擇了純攝像頭系統，但禾賽的成功凸顯了在自動駕駛競賽中截然不同的方法。

未來展望

禾賽集團計劃將香港上市所得款項用於戰略性舉措，其中約一半將用於下一代產品的研發，包括ASIC芯片開發和即將推出的ETX超長距離傳感器。約35%將用於擴大製造能力，計劃將年產量翻兩番至200萬台，以滿足ADAS和Robotaxi領域預期的需求。公司預計2025年全年收入將達到30-35億人民幣，同比增長44%-49%，非GAAP淨利潤預計在3.5-5億人民幣之間。對技術和產能的積極投資凸顯了禾賽到2026年將光達鞏固為中國車輛標準安全功能的雄心。