Li Auto Inc. (NASDAQ: LI), 2025 ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı ve bu sonuçlar hem gelir hem de hisse başına kazanç açısından analist beklentilerinin altında kaldı. Rapor, oldukça rekabetçi Çin elektrikli araç pazarındaki zorlukları vurgulayarak şirketin hisse senedi fiyatında düşüşe yol açtı.

ABD hisse senedi piyasaları Çarşamba günü, yatırımcılar Li Auto Inc. (NASDAQ: LI) 2025 ikinci çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirirken odaklanmış hareketler sergiledi. Elektrikli araç üreticisi, hem gelir hem de hisse başına kazançta önemli eksiklikler bildirdi, bu da geçen hafta hisse senedi fiyatında düşüşe yol açarak düşüş eğilimi ve beklenen yüksek oynaklığa işaret etti.

Detaylı Olay

2025 yılının ikinci çeyreği için Li Auto, yıllık bazda %4,5 düşüşle toplam 30,2 milyar RMB (4,2 milyar ABD Doları) gelir bildirdi. Bu rakam, analistlerin yaklaşık 4,45 milyar ABD Doları beklediği tahminlerin belirgin bir şekilde altında kaldı ve dolar bazında %5,2'lik bir açığa neden oldu. Hisse başına kazanç (EPS) 1,37 ABD Doları olarak gerçekleşti; bu, beklenen 1,81 ABD Doları'nın önemli ölçüde altında kalırken, %24,31'lik olumsuz bir sürpriz işaret etti.

Çeyrek için net gelir 1,1 milyar RMB (153,1 milyon ABD Doları) seviyesinde gerçekleşti ve geçen yılın aynı dönemine göre neredeyse sabit kaldı. Finansal eksikliklere rağmen, araç teslimatları yıllık bazda %2,3'lük mütevazı bir artış göstererek 111.074 adede ulaştı. Açıklamanın ardından, Li Auto'nun hisseleri Çarşamba günü öğle saatlerinde %3 düşerek 23,67 dolara geriledi ve ortalama seansına kıyasla işlem hacminde %84'lük önemli bir düşüş yaşadı. Geçen hafta boyunca hisse senedi %2,7 değer kaybetti.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Önemli gelir açığı, büyük ölçüde faiz sübvansiyonları ve satış teşviklerinden etkilenen daha düşük ortalama satış fiyatına bağlandı. Ayrıca, Li Auto'nun L serisi modellerine yönelik stratejik bir pivotun beklentilerin altında performans gösterdiği bildirildi ve bu da finansal eksikliğe katkıda bulundu. Yeni piyasaya sürülen Li i8 elektrikli SUV de başlangıçta zayıf bir ilgiyle karşılaştı ve teslimatların önümüzdeki aylarda mütevazı olması bekleniyor.

Li Auto'nun hisse senedi, şirketin stratejik girişimleri ve gelecek görünümüne ilişkin yatırımcı iyimserliğini yansıtabilecek şekilde piyasa öncesi işlemlerde başlangıçta %5,66'lık bir yükseliş yaşasa da, daha sonraki piyasa tepkisi finansal eksiklik ve elektrikli araç sektöründeki artan rekabet baskılarına ilişkin artan endişeleri vurguladı.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar

Çin elektrikli araç pazarı, BYD, Tesla ve Xiaomi gibi önemli rakiplerin pazar payı için agresif bir şekilde rekabet ettiği yoğun fiyat savaşları ve şiddetli rekabetle karakterize olmaya devam ediyor. Bu zorlu ortam, Li Auto'nun pazar konumunu önemli ölçüde etkiledi; premium PHEV SUV segmentindeki payı 2023'ün ikinci çeyreğindeki %72'den 2025'in ikinci çeyreğinde %34'e gerileyerek üstünlüğünü sürdürmenin zorluklarını ortaya koydu.

Bu zorluklara rağmen, Li Auto bazı maliyet disiplini gösterdi; brüt kar marjı %20,1'e (2024 2. Çeyrek'teki %19,5'ten artış) ve araç kar marjı %19,4'e (geçen yılki %18,7'den artış) yükseldi. Faaliyet giderleri de araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) ile satış, genel ve idari (SG&A) maliyetlerindeki düşüşler sayesinde yıllık bazda %8,2 düşüşle 5,2 milyar RMB (731,5 milyon ABD Doları) seviyesine geriledi. Ancak, verimlilikteki bu artışlar gelir daralmasını tamamen dengelemek için yetersiz kaldı. Şirket ayrıca 3,8 milyar RMB negatif serbest nakit akışı ve toplam 3 milyar RMB işletme faaliyetlerinde kullanılan net nakit bildirdi.

Uzman Yorumu

Li Auto'yu çevreleyen analist duyarlılığı şu anda karışık. Zacks Research, hisse senedinin derecesini "tut"tan "güçlü sat"a düşürürken, Barclays fiyat hedefini 31.00 dolardan 24.00 dolara düşürdü. Bank of America derecesini "al"dan "nötr"e ayarlayarak 26.00 dolarlık bir fiyat hedefi belirledi. Benzer şekilde, JPMorgan Chase & Co. "nötr" derecesini yineledi ancak fiyat hedefini 33.00 dolardan 28.00 dolara düşürdü.

Tersine, Daiwa America, Li Auto'yu 30.50 dolarlık bir fiyat hedefiyle "güçlü al" derecesine yükseltti; bu, şirketin gelecekteki gidişatına ilişkin farklı bakış açılarını gösteriyor ve bazı analistlerin son kazanç eksikliğine rağmen hala yukarı yönlü potansiyel gördüğünü öne sürüyor.

Geleceğe Bakış

Li Auto, 2025 üçüncü çeyrek için 90.095 ila 95.000 araç teslimat hedefi verdi; bu, yıllık bazda %37,8-41,1'lik önemli bir düşüş anlamına geliyor. Üçüncü çeyrek gelir hedefi ise 24,8 milyar RMB ile 26,2 milyar RMB arasında belirlendi. Şirket, 2027 yılına kadar tam elektrifikasyona yönelik stratejik bir dönüşüme odaklanıyor ve Li i8 ve i6 gibi yeni bataryalı elektrikli araç (BEV) modellerini piyasaya sürmeyi planlıyor.

Daha ileri stratejik girişimler arasında, 2025 yılında küresel ayak izini yeni pazarlara genişletmek, yapay zeka ve elektrikli araç teknolojisine yoğun yatırım yapmak ve 4.000 istasyon kurma hedefiyle şarj ağını önemli ölçüde büyütmek yer alıyor. Li Auto'nun orta vadeli görünümü, bu stratejik dönüşümleri başarıyla uygulama ve oldukça rekabetçi ve hızla gelişen küresel elektrikli araç pazarında gezinme yeteneğine büyük ölçüde bağlı olacaktır.