Edgen Stock·Mar 23 2026, 08:44老鋪黃金公布了創紀錄的2025財年業績，營收因積極的零售擴張和消費者對黃金作為避險資產的需求飆升而增長逾兩倍。這一表現標誌著中國奢侈品行業的強勁發展勢頭，儘管大宗商品成本上漲開始對利潤率構成壓力。
3月23日，老鋪黃金公布了2025年全年業績，顯著超出市場預期。這家奢侈品零售商的營收同比增長221%，達到273億元人民幣，超過了市場普遍預期的269億元人民幣。全年淨利潤達到48.7億元人民幣，也略高於預期的48.2億元人民幣。為表信心，公司宣布派發每股11.95元人民幣的末期股息。
這一強勁表現源於積極的實體擴張策略。僅在2025年，老鋪黃金就新開設了10家精品店，並對9家現有門店進行了升級，擴大了其在中國頂級購物中心的佈局。截至2026年2月，公司運營著約50家門店，鞏固了其在古法金領域的市場領先地位。
公司銷售額受益於強勁的宏觀順風，2025年現貨黃金價格上漲近65%。這一漲勢提升了黃金首飾作為奢侈品購買和消費者保值手段的吸引力。強勁的需求使得老鋪黃金實現了創紀錄的營收增長。
然而，推動消費者興趣的相同大宗商品價格上漲也擠壓了公司的盈利能力。原材料黃金的成本侵蝕了利潤，導致2025年上半年毛利率從去年同期的41.3%收縮至38.1%。這凸顯了在波動的商品市場中，零售商在平衡高銷售量與上漲的投入成本之間所面臨的根本性挑戰。
展望未來，老鋪黃金計劃在其國內成功的基礎上進行國際擴張。公司打算在2026年開設三到四家海外門店，重點放在日本和新加坡等主要亞洲市場。此舉將考驗該品牌在全球舞台上的競爭力。
儘管黃金市場顯示出波動跡象，但這一擴張計劃仍在推進。3月20日，國內黃金首飾價格在兩天內大幅下跌約100元人民幣/克。雖然老鋪黃金的年度業績表明其有能力在牛市中抓住機遇，但投資者將密切關注其利潤率和增長戰略如何在未來一年抵禦潛在的價格波動。
