Krispy Kreme (DNUT), önemli GAAP net zararı, yüksek borç ve operasyonel aksaklıklarla karakterize edilen ciddi finansal zorluklar yaşıyor ve bu durum hisse senedi notunun düşürülmesine ve temettü askıya alma ve varlık satışları gibi stratejik düzenlemelere yol açıyor.

ABD'li donut ve kahve zinciri Krispy Kreme (NASDAQ: DNUT), önemli finansal zorluklarla boğuşuyor ve bu durum hisse senedinde önemli bir düşüşe, not indirimine ve kapsamlı bir stratejik değişime yol açıyor. Şirketin bilançosu ciddi baskı altında, bu da onu temettüleri askıya almaya ve kaldıraç azaltma çabalarının bir parçası olarak varlık satışları yapmaya zorluyor.

Finansal Sıkıntı ve Operasyonel Aksaklıklar

Krispy Kreme, 2025'in ikinci çeyreği için 441,1 milyon dolarlık bir GAAP net zararı bildirdi; bu, büyük ölçüde 406,9 milyon dolarlık gayri nakdi şerefiye ve diğer varlık değer düşüklüğü ücretleri tarafından yönlendirildi ve 356 milyon dolarlık bir şerefiye silme işlemini içeriyordu. Bu silme işlemi, daha önce beklenen getirilerin gerçekleşmeyebileceğinin bir kabulu olarak görülüyor. 2025'in ikinci çeyreği sonunda, şirketin kredi tesisindeki kaldıraç oranı 4,5 kata ulaştı ve 5 katlık sözleşme limitine yaklaştı. Toplam borç yaklaşık 1,46 milyar dolar iken, toplam likidite 243,8 milyon dolar ve zayıf bir cari oran olan 0,35'e sahip.

Finansal baskı, birden fazla operasyonel zorluktan kaynaklanıyor. McDonald's ile büyük beklentiler taşıyan ortaklığın sona ermesi, 2025'in ilk yarısında düzeltilmiş FAVÖK üzerinde 12 milyon ila 15 milyon dolarlık bir etki yaratırken, 2025'in ikinci çeyreğinde ABD segmentini 7 milyon ila 9 milyon dolar etkiledi. Başlangıçta bir büyüme motoru olarak tasarlanan bu ortaklık, nihayetinde kayıpları hızlandırdı. Dahası, önemli bir büyüme stratejisi olan Günlük Taze Teslimat (DFD) modeli tökezliyor, bu da yaklaşık 1.500 düşük performanslı DFD kapısının kapanmasına yol açıyor ve sadece 1.100 yeni DFD kapısı açma planları ile net 400 kapı azalmasına neden oluyor. Bu, DFD genişleme stratejisinin önemli bir yeniden değerlendirmesini gösteriyor.

2025'in ikinci çeyreğinde net gelir 379,8 milyon dolar olup, yıllık bazda yaklaşık %13,5'lik bir düşüş yaşadı. Organik gelirde ise daha mütevazı bir düşüş olan %0,8 görüldü. Düzeltilmiş FAVÖK 20,1 milyon dolardı, bu da bir önceki yılki 54,7 milyon dolardan bir düşüşü temsil ediyor. Operasyonel faaliyetler için kullanılan nakit 32,5 milyon dolardı. Şirket, 2025'in ikinci çeyreği için analistlerin beklediği (0,05) dolar hisse başına zararın altında, 2,55 dolar hisse başına GAAP seyreltilmiş zarar bildirdi. 379,77 milyon dolarlık gelir de analistlerin beklediği 382,25 milyon doların altında kaldı.

Piyasa Tepkisi ve Analist Duyarlılığı

Piyasa, Krispy Kreme'in finansal performansı ve stratejik değişimlerine olumsuz tepki verdi. Şirketin hisse senedi geçen yıl %65'in üzerinde değer kaybederken, 2025'in ikinci çeyrek kazanç açıklamasının ardından 3,30 dolardan işlem gördü.

Analist duyarlılığı önemli bir endişeyi yansıtıyor. Aracı kurumların ortalama tavsiyesi