Edgen Stock·Oct 18 2025, 22:27加密貨幣交易所Kraken已以1億美元收購Small Exchange，這是一項戰略舉措，使其能夠透過**CFTC許可的指定合約市場（DCM）**進入聯邦監管的美國衍生品和預測市場。此次收購使Kraken能夠在一個潛在的2026年公開上市之前構建一個全面的交易平台，進一步模糊傳統金融和加密金融之間的界限。
美國股市在金融科技領域表現活躍，著名加密貨幣交易所Kraken宣布以1億美元從IG集團收購Small Exchange。這項戰略交易使Kraken能夠顯著擴展其衍生品產品，並在聯邦監管下進入新興的美國預測市場。
10月16日，Kraken完成了對Small Exchange的收購，向其母公司Payward支付了3250萬美元現金和6750萬美元股票。此次收購背後的主要驅動力是Small Exchange由商品期貨交易委員會（CFTC）授予的指定合約市場（DCM）許可證。這一關鍵的監管批准使Kraken能夠直接向美國客戶提供交易所上市的衍生品，包括期貨、期權以及可能的事件合約。DCM許可證要求遵守CFTC設定的23項核心原則，確保防止市場操縱和公平交易規則，這與芝加哥商品交易所（CME）等成熟的美國交易所的標準相一致。此舉完善了Kraken的監管拼圖，在美國、英國和歐盟建立了許可的衍生品交易場所。
收購Small Exchange是Kraken在預計最早於2026年上市之前構建統一、全面的交易平台的重要一步。透過在單一受監管的流動性系統內連接現貨、期貨和保證金產品，Kraken旨在減少碎片化並增強客戶的訪問便利性。Kraken聯席首席執行官Arjun Sethi強調了其戰略重要性，他表示：
“這一步將現貨、期貨和保證金產品連接到單一受監管的流動性系統內，減少了碎片化，降低了資金延遲，並將主要存在於離岸的訪問和性能帶回岸上。”
此次擴張是在其他戰略舉措之後進行的，包括2025年收購美國期貨平台的NinjaTrader，以及2019年收購英國的Crypto Facilities，後者支撐著歐洲最大的受監管加密期貨市場。Kraken的財務表現支持了這種積極擴張，該交易所報告2025年第二季度收入為4.12億美元，同比增長18%。交易量達到1868億美元，平台上的客戶資產增長47%至432億美元。該公司最近以150億美元的估值完成了5億美元的融資，據報導正在尋求額外的資本，這可能使其估值達到200億美元。
Kraken進入DCM許可領域使其直接進入一個快速發展的市場，特別是美國預測市場領域。預測市場曾經被認為是小眾實驗，現在已獲得了重要的監管合法性和財務吸引力。在2025年，Polymarket以90億美元的估值實現了20億美元的投資，投資方為洲際交易所（ICE），即紐約證券交易所（NYSE）的母公司，而Kalshi在9月份的交易量達到了13億美元，短暫超越了Polymarket。預測市場在年初至今的總融資額超過5億美元，反映出風險資本對其作為數據平台的實用性充滿信心。
監管機構也在制定這些工具的框架。CFTC批准Aristotle（PredictIt的運營商）作為DCM，以及2025年9月CFTC-SEC關於事件合約的聯合圓桌會議，都強調了將這些合約視為合法的金融衍生品而非賭博工具的轉變。這種不斷變化的格局為機構參與增加和更廣泛的合約類別（包括氣候事件和企業收益）奠定了基礎。
儘管面臨更廣泛的市場挑戰，全球加密衍生品市場仍實現了強勁增長，2025年第二季度總交易量達到20.2萬億美元。Kraken現在面臨來自Coinbase等成熟參與者的直接競爭，後者運營著自己的國際衍生品平台，以及CME集團等傳統金融巨頭，後者已擴大了其加密期貨產品。Small Exchange的收購為Kraken提供了必要的監管基礎，使其能夠直接在美國市場競爭。
隨著Kraken準備在2026年IPO，並由高盛和摩根士丹利提供諮詢，加密公司進入公開市場的時機似乎很有利。近期成功的IPO，例如Circle以每股31美元上市以及Gemini以33億美元的估值籌集了4.25億美元，都表明投資者對受監管加密基礎設施的興趣。Small Exchange的整合使Kraken能夠彌合傳統金融和去中心化金融之間的差距，鞏固其作為全球最大資本市場中全方位服務金融平台的地位。未來的發展可能將側重於新衍生品產品的推出、向預測市場的擴張以及持續的監管演變，特別是在事件合約及其分類方面。
