Edgen Stock·Feb 27 2026, 05:00瑞銀報告指出，受韓國股市強大的財富效應、旅遊業激增以及有利匯率的推動，韓國奢侈品市場顯著反彈。此次復甦為在該地區擁有高敞口風險的歐洲奢侈品牌創造了重要的增長機遇，並可能引發該行業重新估值。
瑞銀2月27日的一份報告指出，韓國奢侈品市場出現明顯轉折點，成為歐洲品牌增長的關鍵來源。硬數據顯示，2025年第四季度百貨商店同店銷售額飆升至15%，遠高於今年前九個月的個位數中期增速。瑞銀認為，鑑於愛馬仕、盟可睞、普拉達和巴寶莉在韓國市場擁有顯著的銷售份額，這些公司最能從此次復甦中獲益。
推動韓國奢侈品消費復甦的核心因素有三。首先，韓國綜合股價指數（KOSPI）在2025年上漲76%，並年初至今繼續攀升超過40%，由此產生了強大的財富效應。其次，旅遊模式的變化導致中國遊客大量湧入韓國而非日本，這得益於免簽政策的推動。最後，韓元相對於人民幣走弱，創造了一個價格套利窗口。這一動態完全抹去了2025年1月韓國奢侈品相對於歐洲存在的13%的價格溢價，使得到2026年1月價格趨於可比，從而刺激了遊客和本地需求。
對於投資者而言，韓國市場的反彈為行業重新評級提供了潛在催化劑。敞口風險最高的品牌將受益最大，其中包括愛馬仕、盟可睞和普拉達，它們各自約9%的銷售額來自韓國，巴寶莉為8%。瑞銀已給予盟可睞和巴寶莉“買入”評級。從估值角度看，歐洲奢侈品行業相對於MSCI歐洲指數的58%溢價處於其15年歷史平均水平，但遠低於5年平均水平75%。這表明，韓國市場持續的利好消息可能會推高估值，縮小與近期峰值的差距。