Edgen Stock·Oct 02 2025, 04:51是德科技和 Spirent 通訊公司將收購截止日期延長至 2025 年 10 月 27 日，原因是在等待中國監管機構的批准。中國國家市場監督管理總局已附條件批准此交易，要求剝離資產以解決高速乙太網和網路安全測試市場的競爭問題。合併後的實體在對於人工智慧和高效能運算至關重要的關鍵技術測試領域佔有顯著市場份額。
美國是德科技公司 (NYSE:KEYS) 和英國 Spirent 通訊公司 (LSE:SPT) 宣布延長其待定收購的截止日期，將其推遲至 2025 年 10 月 27 日。此項調整是因兩家公司正處於中國國家市場監督管理總局 (SAMR) 監管審批的最後階段，該局已附條件批准該交易，但要求剝離資產。
英國法院已於 2025 年 9 月 16 日正式批准延長截止日期，將其從之前的 2025 年 9 月 29 日推遲。這為市場監管總局完成審查程序留出了額外時間，這是收購進行的關鍵剩餘條件。最初的純現金收購價值約為 11.6 億英鎊（合 15.8 億美元），於 2024 年 3 月 28 日首次公布，並以法院批准的協議安排形式構建。
儘管該交易未達到中國強制申報的門檻，是德科技和 Spirent 仍於 2024 年 11 月自願提交審查，這凸顯了中國市場准入的戰略重要性。市場監管總局最近發布的決定規定，此次合併將顯著改變兩個關鍵技術測試領域的市場動態：高速乙太網測試和網路安全測試。
是德科技是電子設計、測試和測量解決方案領域的專家，旨在整合 Spirent 的業務以鞏固其市場地位，特別是在通訊領域。Spirent 是電信測試領域的領導者，帶來了 800G 解決方案和 AI 基礎設施測試方面的能力。
市場監管總局的監管審查強調了對市場集中度的具體擔憂。
「隨著人工智慧和高效能運算技術的興起……下游客戶對更高速率乙太網測試產品的需求將在未來幾年大幅增加，」市場監管總局表示，並指出隨著對 800 千兆和 1.6 太比特乙太網測試能力的需求增長，客戶對合併後實體產品的依賴「可能會進一步加強」。
在全球高速乙太網測試市場中，是德科技和 Spirent 在 2023 年合計佔據第一和第二位，合併市場份額估計在 50-55% 之間。在中國，它們的合併份額達到 40-45%。對於 400 千兆及以上速度的乙太網測試細分市場，它們的全球合併市場份額上升至 70-75%。
市場監管總局附條件的批准（要求剝離資產）直接解決了對潛在壟斷效應的擔憂，特別是考慮到對先進測試解決方案不斷升級的需求。此項監管行動凸顯了對技術併購日益嚴格的審查，尤其是那些影響人工智慧關鍵基礎設施的併購。所需的剝離旨在確保這些快速發展和具有戰略重要性的技術領域持續存在競爭。
儘管延長帶來了持續的不確定性，但市場在 2025 年 5 月時已將交易完成的可能性定為約 85%，Spirent 當前股價與要約條款之間存在 3% 的價差。在延長公告當天，Spirent 通訊公司 (LSE:SPT) 記錄了 0.00% 的變化，而 是德科技公司 (NYSE:KEYS) 則上漲了 0.52%，這表明市場即時反應相對平淡，這很可能是由於預期會獲得批准。
A prolonged delay, however, could lead to increased transaction costs, financing uncertainties, and opportunity costs for Keysight. For Spirent, extended uncertainty could impact employee morale and retention, though the company has reportedly maintained R&D investment, signaling a preparedness for a standalone future if necessary. Spirent reported stable cash reserves of $149 million in Q1 2025, indicating a sound financial position.
下一個關鍵里程碑是定於 2025 年 10 月 14 日舉行的計劃法院聽證會。如果獲得批准，此次收購預計將於 2025 年 10 月 15 日生效，股東預計將於 2025 年 10 月 29 日收到現金對價。成功實施將取決於強制剝離的滿意完成和監管程序的最終確定。這一結果將使是德科技能夠整合 Spirent 的能力，鞏固其在新興技術測試領域的市場地位，這對於人工智慧和高效能運算的需求尤其重要。
