Edgen Stock·Nov 28 2025, 18:01
[1] [PDF] 凱瑞集團2024年年報 (https://www.kerry.com/content/dam/kerry/en/pd ...)[2] [PDF] 可持續發展聲明 | 凱瑞集團 (https://www.kerry.com/annual-report/assets/pd ...)[3] - 氣候變化技術與政策選擇 (https://www.govinfo.gov/content/pkg/CHRG-107s ...)
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Nov 28 2025, 18:07
現金流分析表明歐洲股票Basic-Fit和Vossloh可能被低估
## 執行摘要 基於折現現金流（DCF）模型的財務分析表明，包括**Basic-Fit N.V.**和**Vossloh AG**在內的幾家歐洲公司可能相對於其內在價值被嚴重低估。這些評估與當前市場價格形成對比，指出市場情緒與基於未來現金流預測的基本價值之間可能存在差異。該分析利用既定方法估算公允價值，為公司的長期財務健康狀況提供了數據驅動的視角。 ## 估值方法詳解 折現現金流（DCF）模型是核心估值方法，用於根據預期未來現金流估算投資的價值。該方法涉及預測公司在特定時期的自由現金流，然後使用折現率將這些預測折現回其現值。該折現率反映了與投資相關的風險。根據國際財務報告準則（IFRS），在無法獲得直接市場決定價格的情況下，管理人員可以使用此類技術估算公允價值。「兩階段自由現金流到股權」模型是一種變體，它考慮了不同的增長階段，進一步完善了估值。 ## 案例研究：Basic-Fit N.V. (AMS:BFIT) 歐洲健身連鎖店**Basic-Fit**被重點提及作為潛在低估的主要例子。該公司的股票目前交易價格為€27.24。使用兩階段自由現金流到股權模型進行的分析將其公允價值估算置於€37.71至€38.01之間，表明該股票以約37%的折價交易。這一估值得到了公司戰略前景的支持，其中包括到2030年其俱樂部數量和收入翻倍的潛力。分析師指出，當前3.44的EV/銷售額比似乎低估了這一增長潛力。 ## 案例研究：Vossloh AG (ETR:VOS) 德國運輸技術製造商**Vossloh AG**是另一個明顯被低估的案例。該股票交易價格為€69.5，遠低於根據現金流模型計算出的估計公允價值€96.77。這代表著潛在的28.2%折價。分析指出，公司穩定的現金流生成是其相對於當前市值的更高內在價值的關鍵因素。 ## 更廣闊的市場背景 股票市場價格與其分析師得出的公允價值之間的差異是金融市場的常見特徵。公允價值估算具有動態性，並會根據新信息而變化。例如，晨星（Morningstar）最近將其對**Intellia Therapeutics**的公允價值估算從每股$60調整為$27，對**FMC**從$95調整為$60，反映了修訂後的未來預期。相反，其他公司如**KeyCorp**也被標記為可能被低估，交易價格為US$17.82，而公允價值估算為US$31.93。這些例子強調，公允價值分析是評估長期基本面的一種工具，其結果往往與短期市場定價不同。 ## 市場影響 對**Basic-Fit**和**Vossloh**等可能被低估股票的識別為專注於基本面分析的投資者提供了數據點。這表明市場可能尚未充分計入這些公司長期的現金生成能力。雖然此類分析不構成對未來股價走勢的預測，但它作為內在價值的關鍵指標，為投資策略和投資組合評估提供了基礎要素。它突出了公司經營業績與市場當前看法之間的差異。
Nov 28 2025, 18:04
全球脂質市場預計到2033年將達到263.8億美元
## 執行摘要 近期市場分析顯示，全球脂質市場呈現強勁增跡，預計從2024年的146.2億美元擴大到2033年的263.8億美元。這一增長相當於複合年增長率（CAGR）為6.78%。此次擴張主要受製藥、保健品、食品飲料和化妝品等多個關鍵行業不斷增長的需求推動。**NOF Corporation**、**Stepan Company**、**Archer Daniels Midland (ADM)**、**Cargill**和**Kerry Group**等主要行業參與者將引領這一市場增長，抓住消費者對健康導向和永續產品日益增長的需求。 ## 市場預測與驅動因素 脂質市場的財務前景非常樂觀，多份報告的共識表明未來十年將顯著擴張。此次增長的主要催化劑是多方面的。一個重要的驅動因素是脂質在食品和飲料行業中日益增長的整合，它們被用於增強營養成分和產品配方。此外，消費者對健康和福祉意識的提高正在推動功能性食品和膳食補充劑中對omega-3等營養脂質的需求。向植物性永續成分的趨勢也是一個關鍵因素，為市場上的植物源脂質開闢了新途徑。 ## 行業影響與部門需求 脂質的應用正在各個商業領域中擴展，每個領域都為市場的上升勢頭做出了貢獻。 * **保健品和製藥：** 在這些領域，脂質對於創建補充劑和藥物輸送系統至關重要。對營養脂質日益增長的需求是消費者對預防性醫療保健關注度提高的直接結果。 * **食品和飲料：** 脂質在食品生產中對於質地、風味和營養價值至關重要。該行業正在看到特殊脂質（包括健康脂肪和植物油）的使用量增加，以滿足消費者偏好。 * **化妝品：** 化妝品行業利用脂質的保濕和潤膚特性於護膚和個人護理產品中。對天然和永續化妝品成分的需求進一步推動了植物源脂質的使用。 ## 競爭格局 脂質市場的特點是存在多家老牌跨國公司。引領此次擴張的公司包括**NOF Corporation**、**Stepan Company**、**Archer Daniels Midland (ADM)**、**Cargill**、**Kerry Group**、**BASF**和**Merck**。這些公司在全球擁有強大的影響力，並積極參與產品創新和戰略發展，以滿足市場不斷變化的需求。其廣泛的分銷網絡和對研發的投資是其市場領導地位的關鍵。 ## 更廣泛的背景和未來展望 脂質市場的預期增長是全球向健康意識消費主義和永續發展轉變的更廣泛背景的一部分。隨著消費者越來越重視提供營養益處並負責任地採購的產品，對高品質脂質的需求預計將繼續呈上升趨勢。市場的未來可能將由脂質技術的創新來塑造，包括新的提取和加工技術，以及脂質在健康和工業產品中的新應用開發。德國等地區對植物性來源的重視突顯了可能得到更廣泛採用的地域趨勢，進一步使市場多樣化。
Nov 28 2025, 17:51
全國範圍下調抵押貸款利率，加劇英國貸款市場競爭
## 執行摘要 **Nationwide 房屋協會**宣布大幅下調抵押貸款利率，本週生效，對多款固定利率產品進行了最高達 0.25 個百分點的降息。此舉發生之際，其他主要的英國貸款機構在政府秋季預算公布後保持利率穩定。這一行動導致平均兩年期固定抵押貸款利率小幅下降，從 4.68% 降至 4.66%，預示著市場競爭可能加劇。 ## 事件詳情 Nationwide 的利率調整適用於其兩年期、三年期和五年期固定利率抵押貸款產品，據報導降幅最高達 0.19 和 0.25 個百分點。這使得該貸款機構的一些產品利率低至 3.64%。此次調整是更廣泛戰略性重新定價的一部分，該協會還計劃將其基礎抵押貸款利率（BMR）從 6.25% 降至 6.00%，自 2025 年 9 月 1 日起生效。浮動利率抵押貸款的借款人或正在轉向浮動利率抵押貸款的借款人將看到其利率隨此調整而變化，而固定利率交易的借款人則在其期限結束前不受影響。 ## 市場影響 通過降息，**Nationwide** 正在對其他英國貸款機構施加競爭壓力，以吸引信譽良好的借款人。低於 4% 的利率主要面向擁有大額存款的客戶，例如最優惠交易所需的 25%（75% LTV）或 40%（60% LTV）。這一策略凸顯了在不確定的經濟環境下對低風險貸款的關注。此舉可能會提高合格購房者和尋求再抵押貸款者的負擔能力，從而可能刺激房地產市場特定領域的活動。 ## 競爭格局 英國抵押貸款市場競爭依然激烈，特別是對於擁有大額存款的借款人而言。雖然 Nationwide 採取了重大舉措，但其他主要銀行已提供可比的利率： * **滙豐銀行（HSBA.L）**目前為首次購房者提供市場上最具競爭力的交易之一，兩年期固定利率為 3.66%。 * **巴克萊銀行（BARC.L）**在長期市場中佔據強勢地位，提供最低的五年期利率 3.82%。 * **桑坦德銀行（BNC.L）**通過撤回某些低存款抵押貸款產品調整了其策略，但對於擁有 40% 存款的換房者而言，仍然是主要競爭對手，提供兩年期固定利率 3.55%。 這種環境表明市場份額之爭集中於吸引財務穩定的客戶。 ## 更廣泛的背景 Nationwide 降息發生在平均抵押貸款利率小幅但顯著降溫之際。美國 30 年期固定利率抵押貸款的平均利率也呈現出類似的小幅下降，這表明借貸成本趨於穩定的更廣泛趨勢。然而，英國市場是獨特的，貸款機構的策略受到英格蘭銀行基準利率和國內經濟指標的嚴重影響。Nationwide 在基準利率沒有立即變化的情況下，主動決定降息，表明這是一項戰略性努力，旨在獲得競爭優勢並在未來市場潛在變化之前鎖定客戶。