Edgen Stock·Mar 20 2026, 01:24摩根大通已扭轉其長達一年的美元看跌立場，啟動戰術性看漲頭寸，原因在於霍爾木茲海峽關閉以及油價飆升引發了滯脹擔憂。該銀行現在將美元視為股票和債券均承壓環境下的主要對沖工具。
摩根大通已扭轉其長達一年的美元看跌觀點，在3月2日轉向中性立場僅三週後，即建立了戰術性看漲頭寸。此舉是霍爾木茲海峽關閉後油價飆升的直接反應，這重新引發了投資者對滯脹的擔憂。策略師Meera Chandan將這一轉變描述為“謹慎的保險”，而非對地緣政治結果的押注，將美元定位為股票和債券同步下跌時最有效的對沖工具。該銀行已啟動一項新的交易，買入美元並賣空一籃子等權重配置的歐元、瑞典克朗、英鎊和紐西蘭元。
摩根大通的分析概述了與霍爾木茲海峽中斷相關的四種潛在結果。其中等概率的“霍爾木茲中斷”情景假設該海峽在整個夏季保持關閉，預測布倫特原油價格將上漲至每桶100至120美元，美元指數（DXY）將上漲3.4%，達到102.6。這種防禦性立場反映了全球市場的惡化，布倫特原油已經突破每桶100美元，標準普爾500指數從近期高點下跌了5.3%。在股票和債券均承壓的情況下，摩根大通的量化模型現在將美元評為得分最高的貨幣。
該銀行策略師認為某些G10貨幣尤其脆弱。對於歐元，貿易條件的惡化和低於平均水平的天然氣庫存已將其公允價值推低至美元兌1.10-1.13的區間。英鎊面臨雙重威脅，促使摩根大通將其英鎊/美元匯率預測從1.41大幅下調至1.34。該銀行指出，英國正在遭受比其他國家更大的經濟衝擊，並且在滯脹環境下利率上升預計將阻礙而非吸引資本。與此同時，摩根大通對日元仍持堅定看跌態度，預測美元/日元到年底將達到164。報告指出，由於日元的弱勢源於美元的普遍走強，日本財政部進行干預的理由已經減弱，這有效地提高了干預門檻。
