Edgen Stock·Mar 23 2026, 05:16摩根大通對中國主要航空公司發布了看跌評級，預測由於布蘭特原油價格飆升50%至115美元，將使航空業的利潤前景受到嚴重打擊，導致其在2026年出現虧損。這些航空公司缺乏燃油套期保值，進一步放大了其面臨美國與伊朗之間持續地緣政治衝突的財務風險。
美國與伊朗之間的地緣政治衝突導致布蘭特原油價格飆升50%至每桶115美元，從根本上改變了中國航空業的前景。突如其來的成本上漲，使得該行業十多年來最強勁的供需環境黯然失色。此前預計，由於飛機交付短缺，到2027年，運力增長將被限制在3-4%，而2025年第四季度，該行業的客座率達到了歷史新高。然而，燃油成本的急劇增加已成為主要的財務風險，一些市場預測警告稱，如果供應中斷持續，油價可能突破每桶180美元。
為應對油價衝擊，摩根大通下調了中國主要航空公司的評級。中國東方航空（00670.HK）的評級從“中性”下調至“減持”，目標價從3港元下調至2.7港元。中國南方航空（01055.HK）被評為“減持”，目標價從2.9港元下調至2.8港元。此次評級行動是在地緣政治緊張局勢導致航空公司股價調整約30%之後進行的。3月23日，中國東方航空股價下跌10.8%，中國南方航空股價下跌7.9%。
券商的看跌論點基於航空公司完全缺乏燃油套期保值，這使其直接面臨價格波動。鑒於燃油約佔運營成本的三分之一，摩根大通對2026-27年油價維持在每桶80美元的基準預測，將導致主要航空公司錄得虧損或僅能盈虧平衡。值得注意的是，中國國際航空（00753.HK）的評級從“減持”上調至“中性”，目標價從4.5港元上調至4.8港元，這表明券商認為其具有一定的相對韌性。
