摩根大通稱毛戈平為中國美妝首選，目標價定為 130 港元

摩根大通重申對毛戈平（01318.HK）的「增持」評級，並將其列為中國美妝行業的首選標的，目標價定為 130 港元。

這家投行的信心源於毛戈平 2025 年的強勁表現。該公司當年的銷售額和利潤分別同比增長 30% 和 37%，均超出了公司自身的指導預期。

摩根大通維持 130 港元的目标价，這相當於其 2027 年預測收益的 31 倍市盈率。該銀行的報告強調了毛戈平令人印象深刻的 84% 毛利率，以及其會員計劃的巨大增長潛力。目前該計劃擁有 640 萬線下會員和 1560 萬線上會員。

這一認可凸顯了該公司在今年穩健的增長可見度，這得益於其第一季度的強勁表現。管理層目前的目標是 2026 年銷售額和利潤均實現 30% 的增長，計劃新開 20 至 30 家門店，同時目標實現 12% 的同店銷售增長。

會員增長與擴張

毛戈平的增長戰略取決於其客戶群的擴大。公司的目標是潛在線下客戶群達到 4000 萬，線上客戶群達到 3 億至 4 億，這意味著在目前的會員水平基礎上仍有巨大的增長空間。公司的高毛利率為應對原材料成本上漲提供了緩衝，支撐了利潤的穩定性。

摩根大通指出，毛戈平已做好充分準備，以捕捉中國體驗式消費的趨勢。此外，該公司對收購機會持開放態度，以構建多品牌組合，這為未來增長提供了另一個潛在途徑。

強勁的分析師評級和清晰的增長戰略標誌著毛戈平將繼續保持增長勢頭。投資者將關注其在 2026 年期間門店擴張和會員增長目標的執行情況。

本文僅供參考，不構成投資建議。