Blackstone mở rộng đầu tư cơ sở hạ tầng kỹ thuật số trong bối cảnh hiệu suất mạnh mẽ và tranh luận về định giá
Blackstone củng cố dấu ấn hạ tầng kỹ thuật số với việc mở rộng trung tâm dữ liệu Tây Ban Nha
Tập đoàn quản lý tài sản khổng lồ của Hoa Kỳ, Blackstone Inc. (BX), đã công bố kế hoạch đầu tư bổ sung 4,3 tỷ euro vào dự án trung tâm dữ liệu của mình tại khu vực Aragon của Tây Ban Nha. Việc mở rộng này đánh dấu giai đoạn thứ hai của khoản đầu tư 7,5 tỷ euro đã cam kết trước đó trong chín năm, được tiết lộ ban đầu vào năm 2024. Giai đoạn mới, dự kiến mất bảy năm để hoàn thành, nhằm mục đích tăng đáng kể công suất tại địa điểm này, sẽ bao gồm tám tòa nhà trung tâm dữ liệu, một trạm biến áp điện chuyên dụng và một nhà máy điện mặt trời, tất cả đều được tích hợp vào lưới điện hiện có. Giai đoạn xây dựng ban đầu dự kiến bắt đầu vào quý 2 năm 2026.
Khoản đầu tư chiến lược này là một phần trong sáng kiến rộng lớn hơn của Blackstone nhằm khẳng định mình là nhà đầu tư cơ sở hạ tầng kỹ thuật số hàng đầu, tận dụng nhu cầu ngày càng tăng đối với các trung tâm dữ liệu do việc áp dụng đám mây, khối lượng công việc trí tuệ nhân tạo (AI) và yêu cầu về khả năng phục hồi nâng cao trong chuỗi cung ứng CNTT của Châu Âu thúc đẩy. Sức hấp dẫn của khu vực Aragon xuất phát từ đất đai sẵn có, tài nguyên năng lượng tái tạo và khả năng kết nối mạnh mẽ thông qua mạng cáp quang và cáp ngầm đang mở rộng của Tây Ban Nha. Đáng chú ý, Blackstone cam kết cung cấp năng lượng tái tạo cho toàn bộ dự án, đã ký hợp đồng cho tất cả các nhu cầu điện của mình và triển khai hệ thống làm mát không dùng nước để giải quyết các vấn đề tiềm ẩn về thiếu nước.
Quản lý danh mục đầu tư tích cực và tham gia thị trường
Ngoài các cam kết quan trọng về trung tâm dữ liệu, Blackstone đã duy trì sự hiện diện tích cực trên thị trường bất động sản rộng lớn hơn. Công ty này là một nhà thầu không thành công cho Paramount Group, Inc. (PGRE), một quỹ tín thác đầu tư bất động sản chuyên về các tài sản văn phòng Hạng A. Cuối cùng, Rithm Capital Corp. (RITM) đã mua lại Paramount Group trong một giao dịch hoàn toàn bằng tiền mặt trị giá khoảng 1,6 tỷ USD. Thỏa thuận này đã khiến cổ phiếu PGRE giảm 12% sau thông báo do giá mua lại thấp hơn giá trị thị trường gần đây của nó, mặc dù nó đại diện cho mức phí bảo hiểm 38% so với giá đóng cửa vào ngày 16 tháng 5 năm 2025, trước khi xem xét chiến lược.
CEO của Blackstone, Stephen Schwarzman, đã chỉ ra vào tháng 7 năm 2025 rằng công ty tin rằng chu kỳ bất động sản đã chạm đáy vào đầu năm 2024, dẫn đến hoạt động đầu tư tích cực kể từ đó. Quan điểm này, cùng với các chiến lược toàn cầu đa dạng của Blackstone bao gồm bất động sản, vốn cổ phần tư nhân, các khoản vay, cơ sở hạ tầng, khoa học đời sống và quỹ phòng hộ, nhấn mạnh việc triển khai vốn chiến lược đang diễn ra của nó trên nhiều lĩnh vực khác nhau.
Hiệu suất cổ phiếu Blackstone và động lực định giá
Cổ phiếu của Blackstone (BX) đã cho thấy hiệu suất mạnh mẽ, đóng cửa ở mức 183,62 USD vào thứ Tư, ngày 17 tháng 9 năm 2025. Trong 30 ngày qua, BX đã tăng 8,51%, và đã tăng 18,43% trong 12 tháng qua. Vốn hóa thị trường của công ty đạt 226,23 tỷ USD. Những mức tăng này diễn ra sau một đợt tăng đáng kể 283,8% trong năm năm qua và một đợt nhảy vọt 24,9% trong mười hai tháng trước đó, theo một số phân tích.
Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường và mô hình định giá cho thấy giá cổ phiếu hiện tại của Blackstone có thể đang giao dịch ở mức cao. Một phân tích của Simply Wall St chỉ ra rằng BX bị định giá quá cao khoảng 229,8% so với giá trị hợp lý ước tính là 55,68 USD. Tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) của công ty là 50,2 lần vượt xa đáng kể mức trung bình của ngành Thị trường Vốn Hoa Kỳ là 27,3 lần và mức trung bình của các công ty cùng ngành là 47,4 lần, định vị nó là đắt so với ngành của mình. Hơn nữa, tỷ lệ P/E 12 tháng tới của Blackstone là 30,30 cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành là 25,69 và tỷ lệ của các đối thủ cạnh tranh gần gũi như Apollo Global Management, Inc. (APO) là 15,73 và The Carlyle Group Inc. (CG) là 14,42.
Những lo ngại cũng đã được đặt ra về tính bền vững của cổ tức của Blackstone, với tỷ lệ chi trả hiện tại là 110,75%, ngụ ý rằng công ty đang phân phối nhiều cổ tức hơn số tiền kiếm được. Điều này, cùng với tỷ lệ giá trên doanh thu cao là 13,48 và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt chậm, góp phần vào triển vọng thận trọng từ một số nhà phân tích.
Ý nghĩa thị trường rộng hơn và Triển vọng chiến lược
Khoản đầu tư đáng kể của Blackstone vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật số nêu bật sự dịch chuyển đáng chú ý trong việc triển khai vốn thể chế sang nền kinh tế dựa trên công nghệ, nhấn mạnh vai trò quan trọng của các trung tâm dữ liệu trong việc thúc đẩy nền kinh tế kỹ thuật số. Danh mục đầu tư của công ty chứng minh sự thay đổi này, với các trung tâm dữ liệu hiện chiếm 75% vốn chủ sở hữu bất động sản toàn cầu và gần 90% quỹ tín thác thu nhập bất động sản của nó.
Mặc dù trọng tâm chiến lược này dự đoán tăng trưởng dài hạn được thúc đẩy bởi nhu cầu điện toán đám mây, Blackstone phải đối mặt với một số rủi ro tiềm ẩn. Chúng bao gồm tác động của các điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi, thị trường tín dụng thắt chặt liên tục, lãi suất cao và hoạt động giao dịch chậm lại trong vốn cổ phần tư nhân và bất động sản. Các nhà phân tích đã hạ dự báo doanh thu cho năm 2025, và các xếp hạng trái chiều nhấn mạnh sự không chắc chắn. Ngoài ra, việc tăng tiêu thụ năng lượng và những lo ngại về thiếu nước liên quan đến các trung tâm dữ liệu có thể dẫn đến việc tăng cường quy định, có khả năng hạn chế việc mở rộng trong tương lai ở một số thị trường Châu Âu.
Triển vọng: Điều hướng tăng trưởng và kiểm tra định giá
Trong tương lai, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ sự tích hợp thành công và lợi nhuận từ các khoản đầu tư trung tâm dữ liệu quan trọng của Blackstone, đặc biệt trong bối cảnh các điều kiện kinh tế toàn cầu và quỹ đạo lãi suất. Khả năng của công ty để duy trì quỹ đạo tăng trưởng và biện minh cho định giá cao cấp của nó sẽ là những yếu tố chính ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu của nó. Tâm lý nhà đầu tư có khả năng vẫn biến động, với các cuộc tranh luận đang diễn ra giữa triển vọng lạc quan được thúc đẩy bởi sự mở rộng chiến lược và những lo ngại bi quan tập trung vào các chỉ số định giá hiện tại và các yếu tố kinh tế vĩ mô tiềm ẩn. Việc xem xét kỹ lưỡng sẽ tiếp tục được đặt vào việc thực hiện hoạt động của Blackstone và khả năng chuyển đổi các chiến lược đầu tư tích cực của nó thành giá trị cổ đông bền vững.
Edgen Stock·Sep 08 2025, 14:57
