Edgen Stock·Mar 26 2026, 04:46日本國債表現不一，投資者在權衡油價接近每桶100美元引發的通脹擔憂與美伊局勢可能緩和的初步希望。地緣政治風險與潛在解決方案之間的拉鋸戰，正在為固定收益市場營造一個停滯、不確定的環境。
東京早盤交易中，日本國債（JGB）市場表現不一，反映出投資者對全球通脹和地緣政治穩定性的深刻不確定性。40年期日本國債收益率攀升1個基點至3.730%，預示著對長期通脹的擔憂。相比之下，2年期日本國債收益率穩定在1.305%。這種分化凸顯了市場正處於兩種強大而對立的敘事之間：高能源成本驅動的持續通脹，以及美伊衝突可能緩和的投機性前景。
原油價格維持在每桶100美元附近，仍然是引發通脹擔憂的主要因素，對全球債券收益率構成上行壓力。美國和伊朗之間圍繞關鍵的霍爾木茲海峽航運通道的持續衝突，加劇了對供應長期中斷的擔憂。此前，這些緊張局勢曾導致西德克薩斯中質原油（WTI）飆升超過50%至119美元，隨後企穩。這種能源衝擊可能導致滯脹環境，因為它與2025年第四季度僅增長0.7%的美國經濟放緩相衝突。對於債券持有人而言，這種情況表明央行可能被迫維持緊縮貨幣政策，從而對固定收益估值造成壓力。
與通脹風險相抗衡的是，伊朗可能願意與美國談判的初步跡象，其中包括可能達成一個月停火協議的猜測。儘管在之前多次假信號之後，市場仍保持謹慎，但任何緩和局勢對市場的影響都十分顯著。最近美國暫停對伊朗的軍事打擊，引發了原油市場的急劇逆轉，布倫特原油暴跌6.30%至每桶99.71美元。這種急劇的價格下跌表明地緣政治發展可以多快地緩解供應擔憂，為債券投資者提供了有力激勵，促使其緩和看跌情緒並限制收益率進一步上升。