JEPI 8.2% 收益率受審視，替代方案提供更高報酬

JEPI 的期權策略將收益上限限制在 10.5%

摩根大通股票溢價收益ETF (JEPI) 透過提供 8.2% 的高月度股息收益率，吸引了超過 340 億美元的資產。該基金透過持有大盤股並透過股本掛鉤票據出售標普 500 備兌看漲期權來產生收入。這種策略旨在在波動市場中提供緩衝，並產生持續的現金流，相當於 10 萬美元投資每月約 683 美元。

然而，這種收入優先的方法造成了結構性的業績上限。透過出售潛在上漲空間以換取期權溢價，JEPI 在上漲市場中持續落後。在過去一年中，該基金的總報酬率為 10.5%，顯著低於標普 500 指數 20.1% 的漲幅。這一近 10 個百分點的差距，代表了在股票市場強勁時期，JEPI 策略對投資者造成的直接成本。

競爭基金實現更高的總報酬

新興的替代收入型 ETF 正在證明，高收益不一定需要以高昂的增長成本為代價。例如，NEOS 標普 500 高收益 ETF (SPYI) 採用看漲價差策略，而非直接出售看漲期權。這使得該基金能夠更充分地參與市場上漲，同時仍能產生可觀的收入。因此，SPYI 在過去一年中實現了 19.9% 的總報酬——幾乎是 JEPI 的兩倍——同時提供了具有競爭力的 7.6% 收益率。

類似地，Amplify CWP 增強股息收入 ETF (DIVO) 採取了更具選擇性的方法，對個別持股而非整個指數進行備兌看漲期權操作。這種酌情權有助於更強的資本增值，過去五年 DIVO 的報酬率為 71%，而 JEPI 為 53%。雖然 DIVO 的收益率為 4.5% 較低，但其業績記錄突顯了優先考慮總報酬而非純粹收入產生策略的潛在益處。

投資者權衡高收入與資本增長

對於退休人員和其他尋求收入的人來說，在這些基金之間做出選擇歸結為一項基本權衡。JEPI 對於那些優先考慮盡可能高的月度現金流並願意放棄顯著資本收益的人來說，仍然是一個引人注目的選擇。其結構明確地為收入可靠性而非增長而設計。

相反，SPYI 和 DIVO 等基金迎合了尋求更平衡方法的投資者。它們的策略已被證明在捕捉市場上漲方面更有效，從而帶來了更高的總報酬。儘管 10 年期國債收益率為 4.27%，這些股票收入基金提供的溢價仍具吸引力，但業績分歧表明，所採用的具體期權策略是長期財富累積的關鍵因素。