Edgen Stock·Oct 16 2025, 14:21傑富瑞金融集團（JEF）在披露其對汽車零部件供應商First Brands Group破產的風險敞口後，股價面臨顯著波動。此事件引發了對私人信貸市場透明度及其對金融機構影響的擔憂。
美國金融服務公司傑富瑞金融集團公司（紐約證券交易所代碼：JEF）在披露其對著名汽車零部件製造商First Brands Group, LLC破產的風險敞口後，面臨投資者日益嚴格的審查和股價波動。
售後汽車零部件製造商First Brands Group於2025年9月29日申請第11章破產保護，理由是負債超過100億美元。該公司倒閉，伴隨著財務違規指控和23億美元不明短期融資，已引發司法部對其運營和會計實踐的調查。
傑富瑞於2025年10月8日披露，其通過貿易金融部門Point Bonita Capital對First Brands的應收帳款有大約7.15億美元的風險敞口。這一數字約佔Point Bonita貿易金融投資組合的25%。此外，傑富瑞通過其Apex Credit Partners業務持有First Brands銀行貸款中約4300萬美元（佔Point Bonita應收帳款的5.9%）的間接投資，以及200萬美元的權益。
此次披露後，傑富瑞股價大幅下跌，在2025年10月8日從每股59.10美元跌至54.44美元，跌幅約為8%。股價繼續下跌，到2025年10月13日，在10個交易日內累計下跌23.7%。
市場即時反應是由於對傑富瑞對破產實體的巨額風險敞口以及對私人信貸投資組合透明度的更廣泛擔憂。這一事件凸顯了複雜貿易金融安排相關的風險以及對金融機構聲譽的潛在損害。投資者最初質疑潛在損失的程度以及傑富瑞風險管理實踐的充分性。First Brands23億美元「消失」的融資，加上抵押品多次質押的指控，加劇了對企業債務市場廣泛蔓延的擔憂。
First Brands的破產凸顯了快速增長的私人信貸部門的脆弱性，促使人們呼籲提高透明度並加強風險評估。雖然分析師表示情況不會構成「系統性風險」，但無疑增加了投資者對整個企業債務市場的謹慎態度。
截至2025年10月10日，傑富瑞的市盈率（P/E）為16.4倍，明顯低於美國市場平均水平的18.9倍和行業平均水平的25.6倍，這表明相對於同行可能存在低估。然而，其過去五年平均股本回報率（ROE）為8.5%，落後於行業平均水平的10%，而淨債務與EBITDA比率35.4倍則指出了相當大的槓桿風險。
為了安撫利益相關者，傑富瑞執行長Rich Handler和總裁Brian Friedman發布了一封信函，澄清了公司的立場。他們表示，對First Brands投資的潛在損失隨著時間的推移可能達到約4500萬美元，強調鑒於公司強勁的財務狀況（截至2025年8月31日，總股本105億美元，現金115億美元），這些損失「很容易吸收」。
「無論最終結果如何，這一事件，雖然极其不幸和令人失望，但都是可以控制的，任何損失都將很容易吸收，」傑富瑞執行長Rich Handler和總裁Brian Friedman在致客戶和利益相關者的信中表示。他們進一步補充說，對傑富瑞股本市場價值和信譽認知的影響「被嚴重誇大，我們預計隨著事實和結果範圍的更好理解，這種情況將很快得到糾正。」
在2025年10月13日這些保證之後，傑富瑞股價在午后交易中上漲4.9%，打破了此前的連跌紀錄，標誌著投資者信心部分恢復。
金融界將密切關注正在進行的司法部對First Brands財務狀況的調查以及破產法院訴訟的結果。對於傑富瑞而言，重點將轉向其即將舉行的年度投資者會議，屆時該公司預計將進一步解決這一情況，並重申其財務穩定性和業務發展勢頭。此次事件還可能促使對私人信貸市場內的披露要求和風險評估實踐進行更廣泛的重新評估，可能導致對具有類似風險敞口的其他機構增加監管審查。
