Edgen Stock·Mar 23 2026, 12:57日本企業同意進行35年來最大幅度的工資上調，這進一步支持了日本央行可能比預期更早加息的理由。然而，這一進展也受到中東衝突帶來的經濟風險的籠罩，該衝突可能導致能源成本上升並擾亂關鍵供應鏈。
日本最大的勞工聯合會“聯合（Rengo）”於3月23日宣布，“春鬥”年度工資談判的初步結果顯示，平均工資增長率為5.26%。這標誌著自1991年以來最高的工資增長水平，為該國擺脫通貨緊縮思維提供了有力證據。平均每月工資增長折合為17,687日圓。
包括豐田、本田和日立在內的重點企業完全接受了工會的要求，這表明企業願意大力投資人力資本。這種勢頭也延伸到了小型企業，擁有不到300名成員的工會獲得了平均5.05%的加薪。這種基礎廣泛的增長是日本央行實現工資持續增長和通脹穩定循環目標的關鍵組成部分。
強勁的工資數據為日本央行（BoJ）進一步收緊貨幣政策提供了明確的理由。日本央行在其上次會議上將政策利率維持在0.75%，一直尋求確認持久的工資增長，然後才進行進一步的政策正常化。最新的數據恰好提供了這一確認。
受此影響，金融市場對即將加息的押注增強。隔夜指數掉期現在表明，日本央行最早在4月份的會議上加息的可能性為60%。一些經濟學家，例如標普全球市場情報的田口春美，預測央行到7月可能會將其基準利率提高到1.0%。
儘管國內數據積極，但中東衝突的升級對日本經濟構成了重大的外部風險。這種情況給日本央行帶來了雙重挑戰：能源價格上漲可能助長成本推動型通脹，侵蝕消費者購買力，同時擠壓企業利潤空間，可能損害未來的工資增長。
日本工業部門尤其脆弱。該國約70%的石腦油（一種塑料製造的關鍵原材料）來自中東，目前僅持有20天的庫存。此外，中東地區佔日本汽車出口總額的15%，目前正面臨嚴重的交付挑戰。這些中斷威脅抵消國內工資上漲帶來的好處，並使日本央行的政策決策複雜化。