Edgen Stock·Mar 24 2026, 15:38日本正在實施重大的結構性改革，旨在吸引外國資本，改善公司治理並徹底改革其投資基金的稅收框架。這些變革旨在釋放股東價值，使日本市場與國際標準接軌，儘管短期面臨地緣政治和經濟挑戰，但仍為投資者創造了引人注目的長期投資論點。
日本正在推出自2009年以來最重要的入境投資稅收規則改革，直接針對外國資本。2026財年稅改將把外國有限合夥人避免永久居留身份的所有權門檻從低於25%提高到近50%。這一變化顯著擴大了共同投資和集中持股的範圍，消除了國際基金長期以來的一個摩擦點。此次改革還擴大了外國合夥人可從事的活動範圍，而不會引發稅收風險，進一步使日本的基金制度與全球標準接軌。
這項稅收改革補充了東京證券交易所於2021年啟動的多年期公司治理行動。這些改革鼓勵企業集團剝離非核心資產，提高資本效率。因此，公司越來越多地採納有利於股東的政策，如股息和股票回購，這已開始吸引激進投資者重返市場。由於廣義的東證指數仍低於賬面價值交易，分析師認為，隨著這些改革的生效，投資回報率有顯著上升的潛力。
近期中東衝突引發的地緣政治不穩定在全球市場引發避險情緒，對日本股市造成衝擊。自2月2日以來，東證指數已下跌9%，原因是市場對原油供應中斷的擔憂加劇，日本95%的原油依賴該地區進口。一些基金經理認為，此次拋售與日本潛在基本面不符，為長期投資者提供了潛在的入場點。
儘管有所回調，但估值尚未達到困境水平。MSCI日本指數自衝突爆發以來下跌了約10%，但其市盈率仍為17倍，高於此前市場底部12倍的水平。這表明投資者正在押注日本有利的宏觀經濟背景，包括持續的工資增長和不斷改善的國內需求，能夠抵禦外部衝擊。
儘管長期改革敘事是積極的，但特定行業面臨相當大的阻力。日本汽車市場在年初放緩，截至2月份，總銷量同比下降7.1%。行業領導者豐田汽車受到的打擊尤其嚴重，同期銷量下降了11.6%。這種國內放緩帶來了明顯的挑戰，與該公司股東回報政策更為樂觀的前景形成對比。
此外，與中國的地緣政治緊張關係構成了另一項風險，特別是對於依賴中國旅遊業和稀土礦物供應鏈的大型科技和工業出口商而言。新政府的外交政策已促使北京方面不鼓勵赴日旅遊。這些行業特定和地緣政治壓力凸顯了當前市場的兩極分化性質，結構性改革的廣泛吸引力與重大的短期風險並存。