IREN Limited (NASDAQ: IREN), önemli yenilenebilir enerji kapasitesini ve Bitcoin madencilik operasyonlarını kullanarak iş modelini stratejik olarak dönüştürüyor ve yüksek büyüme gösteren yapay zeka (AI) bulut altyapısı pazarına agresif bir şekilde genişliyor. Şirket, 2027 mali yılına kadar önemli gelir ve hisse başına kazanç (EPS) artışı öngörüyor.

AI Bulut Altyapısına Stratejik Geçiş, IREN'in Büyümesini Besliyor

IREN Limited (NASDAQ: IREN) önemli bir stratejik dönüşüm geçiriyor, temel iş odağını öncelikli olarak yenilenebilir enerjiyle çalışan Bitcoin madenciliğinden AI bulut altyapısı sektöründe önde gelen bir oyuncu olmaya kaydırıyor. Bu geçiş, şirketin önemli yenilenebilir enerji kapasitesi ve kurulu veri merkezi operasyonlarıyla destekleniyor ve IREN'i 2027 mali yılına kadar hızlandırılmış gelir ve hisse başına kazanç (EPS) büyümesi için konumlandırıyor.

Ayrıntılı Olay: Çift Büyüme Motorları

IREN düşük maliyetli bir Bitcoin madenciliği firmasından bir AI bulut altyapısı rakibine hızla evriliyor ve mevcut varlıklarını her iki alandaki fırsatları da yakalamak için kullanıyor. Şirket şu anda 50 EH/s Bitcoin madenciliği filosu ve 810 MW veri merkezi kapasitesiyle faaliyet gösteriyor ve 2025 mali yılı için 501 milyon dolar gelir elde etti. Bu performans, bir önceki yıldaki net zarardan 86,9 milyon dolar net gelir ve 278,2 milyon dolar EBITDA'ya geçişle birlikte yıllık %168'lik bir artışa işaret etti.

Önemlisi, IREN, başta ABD ve Kanada olmak üzere 2.000 dönümden fazla alana yayılmış yaklaşık 2.9 GW'lık sözleşmeli yenilenebilir enerji kapasitesi sağladı. Bu, madencilik ve gelişmekte olan AI bulut operasyonları arasında gücün esnek bir şekilde tahsis edilmesine olanak tanıyan yapısal bir büyüme avantajı sağlıyor. AI genişletme bileşeni, şu anda 10.900 NVIDIA GPU'nun dağıtımını ve 60.000'den fazla Blackwell GPU için potansiyel içeriyor. Bu AI Bulut segmenti, Aralık 2025'e kadar yıllık 200–250 milyon dolar gelir hedefliyor.

Yönetim, gelirin 2026 mali yılında 1,11 milyar dolardan 2027 mali yılında 1,31 milyar dolara çıkmasını bekliyor. Buna paralel olarak, EPS'nin 2026 mali yılında 1,21 dolardan 2027 mali yılında 1,99 dolara sıçraması öngörülüyor.

Piyasa Tepkisinin Analizi: Çeşitlendirme ve Değerleme

Piyasanın tepkisi, IREN'in stratejik yeniden konumlanmasına yönelik olumlu bir hissiyatı yansıtıyor. Şirketin AI altyapısına geçişi, gelir karışımını önemli ölçüde çeşitlendirerek Bitcoin fiyatlarındaki döngüsel dalgalanmalara karşı daha az hassas hale getiriyor. AI Bulut hizmetlerini entegre ederek, IREN Bitcoin operasyonlarının nakit akışı yaratımını AI'ın agresif büyüme potansiyeliyle dengeleyen çift gelirli bir model inşa ediyor.

Değerleme açısından, IREN, 2026 mali yılı için 21.5x ve 2027 mali yılı için 13.1x ileri Fiyat/Kazanç (P/E) oranı sergiliyor. Bu, önceki 67x GAAP P/E'den keskin bir sıkıştırmayı temsil ediyor ve hızlandırılmış EPS büyümesini gösteriyor. İleri EV/Satış oranı olan 6.8x, sektör medyanının iki katından fazla olsa da, bu prim, yenilenebilir enerji, yüksek performanslı hesaplama ve AI altyapısının kesişimindeki benzersiz konumuyla haklı çıkarılıyor. Dikey entegrasyonu, sıvı soğutma teknolojilerindeki ilerlemeler ve NVIDIA Tercih Edilen İş Ortağı statüsü, rekabet avantajını daha da güvence altına alıyor.

Daha Geniş Kapsam ve Etkileri: Yapay Zeka Patlamasından Yararlanma

IREN'in stratejik hamlesi, küresel AI bulut pazarının patlayıcı büyümesiyle uyumludur. Bu pazarın 2025 yılında yaklaşık 757,58 milyar dolara ulaşması ve 2034 yılına kadar 3,6 trilyon dolara genişlemesi öngörülüyor ve %19,2'lik bir bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) sergiliyor. Bu genişleme, çeşitli endüstrilerde bulut tabanlı AI hizmetlerinin artan şekilde benimsenmesiyle destekleniyor.

IREN'in düşük maliyetli, yüksek blok gücü sağlama yeteneği, her ikisi de yoğun güç gerektiren operasyonlar olan Bitcoin hesaplama ve AI hesaplamada yapısal bir avantaj sağlıyor. Şirketin yeni nesil, yüksek güç yoğunluklu veri merkezlerine ve çip-doğrudan sıvı soğutmaya yaptığı yatırım, yüksek talep gören AI kümelerini desteklemek için verimli altyapıya olan kritik ihtiyacı karşılıyor.

"IREN, güçlendirilmiş kabuklardan anahtar teslimi ortak yerleşimden tamamen yönetilen bulut hizmetlerine kadar tüm yapay zeka altyapı yığınında benzersiz bir şekilde konumlanmıştır." - Eş CEO Daniel Roberts

İleriye Bakış

IREN'in gelecekteki büyüme yörüngesi, AI Bulut ve veri merkezi tesislerinin sürekli gelişimiyle bağlantılıdır. Temel projeler arasında Childress'teki Horizon 1 50MW sıvı soğutmalı AI veri merkezi (2025'in 4. çeyreği için yolda) ve Horizon 2 için saha çalışmaları yer alıyor. Şirketin 2GW'lık bir tesis olan Sweetwater merkezi, Sweetwater 1 (1.4GW) Nisan 2026'da ve Sweetwater 2 (600MW) 2027'nin sonlarında enerji verilmesi planıyla ilerliyor. Bu gelişmeler, çok büyük AI kümelerine güç sağlamak için kritik öneme sahiptir.

Şirketin yapay zekaya çeşitlenmesi Bitcoin fiyat dalgalanmalarına olan bağımlılığını azaltırken, madencilikten elde edilen tahmini gelirinin önemli bir kısmı hala 115.000 dolar Bitcoin fiyat varsayımına, belirli hashrate ve ağ varsayımlarına dayanmaktadır. Ayrıca, Aralık 2025 için 200–250 milyon dolar AI Bulut çalışma hızı henüz tamamen sözleşmeli değildir ve daha yavaş müşteri artışı, fiyat baskıları veya uzatılmış yeterlilik döngüleri gerçekleşmeyi etkileyebilir. Yatırımcılar, şirketin çok gigawattlık yol haritası için sermaye harcamaları planları ve ek finansman potansiyeliyle birlikte bu faktörleri yakından izleyecektir. Potansiyel kısa vadeli oynaklığa rağmen, şirketin yapay zeka ve bulut altyapısına yönelik yapısal büyüme yörüngesi, cazip bir uzun vadeli yatırım durumu sunmaktadır.