伊朗暫停荷莫茲海峽通行，恐切斷全球20%石油供應

伊朗「波斯灣海峽管理局」於7月31日宣布荷莫茲海峽暫停正常通行，理由是美國持續在周邊海域進行軍事侵略，此舉恐威脅全球約20%的石油與液化天然氣貿易。

路透社能源專欄作家羅恩·布索（Ron Bousso）在7月30日的分析中指出：「該地區的能源部門看起來比戰爭爆發以來的任何時刻都更加脆弱、更不堪一擊。」

根據數據分析公司Kpler的統計，波斯灣與沙烏地阿拉伯西海岸的合計出口量本週已降至每日約620萬桶，不到6月底戰爭高峰期每日1,340萬桶的一半，更遠低於衝突前該地區通常每日超過2,000萬桶的出口量。這項宣布是在6月17日美伊臨時停火協議破裂之後作出的；本週，在德黑蘭及其盟友民兵組織襲擊油輪以及科威特和沙烏地阿拉伯的兩座大型煉油廠之後，美國重新對伊朗目標發動打擊。

正式關閉荷莫茲海峽加劇了全球能源市場的風險，而這些市場實際上已在「有效停擺」的狀態下運作數月之久。印度芒格洛爾煉油廠（Mangalore Refinery）已發布原油採購招標，明確要求供應商避開紅海和荷莫茲海峽；與此同時，亞洲和歐洲的液化天然氣進口商正向卡達和阿聯施壓，要求更低價格和更強有力的供應保證。若關閉持續，原油價格可能飆升至遠超當前水平，引發資金湧入黃金和美國國債等避險資產，並導致全球股市全面拋售。

出口已腰斬

此一暫停加速了自美國和以色列五個多月前對伊朗發動打擊以來持續累積的衰退趨勢。波斯灣產油國被迫改道經紅海運送貨物，但葉門由伊朗支持的胡塞武裝上週宣布對沙烏地出口實施禁運，使這條替代走廊更加複雜化。對油輪和能源基礎設施的襲擊已迫使科威特和沙烏地阿拉伯的兩座大型煉油廠停產。

上一次同等的重大干擾發生在1980年代的兩伊戰爭期間，當時的「油輪戰爭」導致美國海軍護航重新懸掛旗幟的科威特油輪，並出現持續的油價上漲和戰爭險保費攀升。那場衝突最終以停火告終，但當前僵局似乎沒有明顯的外交出路。美國迄今未能透過空襲消除德黑蘭干擾航運的能力，而總統唐納·川普似乎也不願捲入更深層的地區戰爭。

買家重新審視對波斯灣的依賴

心理層面的傷害可能比實體干擾的影響更為持久。數十年來，波斯灣的能源供應在亞洲買家心中享有可靠性溢價。這場戰爭證明，伊朗能夠利用相對廉價的無人機和飛彈干擾海峽通行，即使航運恢復，威脅也將持續存在。波斯灣產油國可能被迫提供折扣以留住客戶，而進口商已在流動性現貨市場之外尋求更量身定制、更直接的供應合約。

阿曼向德黑蘭提出了一項波斯灣支持的方案，提議由伊朗協助管理海峽並向使用該航道的船隻收取自願性費用。據一名伊朗官員透露，伊朗拒絕了該提案，堅持認為整個進港航運通道和部分出港航線都應由其控制。華盛頓則一再拒絕任何船隻過境需支付通行費的建議。

當前最迫切的問題是，美國是否會以軍事行動回應以維護航行自由，抑或外交壓力能否促成妥協。鑑於德黑蘭要求控制海峽、而華盛頓拒絕承認伊朗對該水道的任何管轄權，這場僵局短期內似乎沒有明確解決方案。能源市場正為長期的高風險時期定價，更高的保險費和運輸成本已成為波斯灣地區做生意的「新常態」。對於煉油原料高度依賴波斯灣原油的亞洲進口商而言，改道運輸和更高保險費的成本可能直接轉化為消費者面臨的燃料價格上漲。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。