Edgen Stock·Mar 29 2026, 11:11源於伊朗的地緣政治緊張局勢引發能源價格飆升，導致歐元區政府債券遭遇近十年來最嚴重的月度拋售潮之一。此次拋售正將幾個成員國的借貸成本推至多年高點，加劇了對通膨上升、財政惡化以及歐洲央行可能升息的擔憂。
對財政惡化和持續通膨的擔憂，因“伊朗衝擊”導致能源價格上漲而加劇，引發了歐元區政府債券近十年來最嚴重的月度拋售潮之一。此次暴跌將義大利10年期政府債券殖利率推高至4.14%，這是自2024年中以來的最高水平。拋售壓力蔓延至整個歐元區，法國10年期殖利率自2009年以來首次觸及3.9%，西班牙殖利率則接近3.7%，達到2023年末以來的最高水平。這種急劇的重新定價反映了投資者擔憂，即各國政府將被迫採取高成本的支出措施來保護消費者，而此時通膨上升正迫使歐洲央行考慮進一步升息。
歐元區國家正在以不同的財政承諾應對能源價格衝擊，受制於此前危機已使預算緊繃的現狀。西班牙議會批准了一項50億歐元的一攬子計畫，以削減能源增值稅，而義大利則實施了臨時性的20%燃油消費稅減免，成本為4.17億歐元。相比之下，法國避免了大規模補貼，其政府援引GDP的5.1%的高預算赤字，並表示“沒有儲蓄罐可以提取”。這與2021-2023年能源危機期間的應對措施形成鮮明對比，當時歐洲各國政府共撥款6510億歐元用於消費者保護。經合組織警告稱，新措施將“進一步加劇大多數政府已面臨的預算壓力”，表明此次財政支持能力將大幅減少。
債券市場動盪逆轉了德國與負債更多成員國之間殖利率利差的收窄趨勢。自衝突開始以來，義大利10年期債券相對於德國債券的溢價已從0.6個百分點擴大到近1.0個百分點。儘管這一利差仍低於疫情期間3.0個百分點的峰值，但分析師警告風險正在升級。據T Rowe Price首席歐洲宏觀策略師Tomasz Wieladek稱，投資者正為一段低增長和高通膨與政府支出增加並存的時期做準備。一個關鍵的風險閾值是德國10年期殖利率，目前約為3.1%；如果它升至3.5%以上，可能會將義大利和法國的借貸成本推向5%，達到“債務可持續性將變得不確定”的水平。