盈透證券公布強勁9月數據，第三季度財報前瞻

盈透證券公布強勁9月營運數據，第三季度財報前瞻

盈透證券集團 (IBKR) 公布了2025年9月強勁的營運數據，預示著客戶活動和增長的強勁。這一消息發布後，其股價立即上漲，創下52週新高。這家自動化的全球電子經紀商報告稱，日均創收交易量 (DARTs) 同比增長 47%，達到 386.4萬。與此同時，期末客戶權益 同比增長 40% 至 7575億美元，客戶保證金貸款餘額 增長 39% 至 773億美元。該公司的總 客戶賬戶 也實現了大幅增長，同比增長 32%，達到 412.7萬。受這些積極指標影響，IBKR股價 上漲 2.7%，達到 52週新高70.32美元。

詳細營運表現和市場反應

9月份的數據突顯了 盈透證券 活動加速的時期。除了年度比較，DARTs 環比增長 11%，反映出持續的參與度。期末客戶權益 和 客戶保證金貸款餘額 也分別較8月份數據增長了 6% 和 8%。期末客戶信用餘額 達到 1548億美元，同比增長 33%，其中包括 62億美元的投保銀行存款掃單。儘管報告的客戶賬戶月環比增長 2%，但該公司指出， 11.19萬個賬戶 的實際增長被一家介紹經紀商撤回的 3.88萬個賬戶 部分抵消。每筆清算佣金訂單的平均佣金為 2.71美元，包括交易所、清算和監管費用。市場對這些數據所體現的潛在營運實力的積極反應，推動 IBKR股價 達到 70.32美元，凸顯了投資者的信心。

潛在驅動因素和潛在逆風分析

盈透證券 強勁的營運表現主要歸因於不斷擴大的 電子經紀市場 中持續的客戶增長和交易量增加。公司的 非利息收入 流，特別是佣金，一直是重要的驅動因素。第二季度，佣金增長27%至5.16億美元，創下歷史新高，這得益於客戶群的擴大和 隔夜交易量增長170%。IBKR 高度自動化的開戶流程有助於降低費用率，促進客戶快速獲取。然而，IBKR 收入的一個關鍵方面，其 利息收入，面臨潛在逆風。儘管第二季度利息收入達到 8.6億美元 的高位，但管理層指出，基準聯邦基金利率下降25個基點 可能對年度淨利息收入產生 7300萬美元 的負面影響。隨著 聯準會 在9月降息並面臨進一步放鬆政策的壓力，以及其他全球央行的類似行動，第二季度同比下降 6% 的 保證金貸款利息 可能面臨額外壓力。相反，現金利息收入 顯示出韌性，由於貸款餘額增加而增長了 2%。

更廣泛的市場背景和估值擔憂

盈透證券 的強勁增長軌跡正值動態的 資本市場領域。儘管像 Jefferies 和 高盛 這樣的同行也分別報告了第三季度強勁的營收增長，分別為 21.6% 和 19.6%，但 IBKR 的營運指標表明其具有相當大的有機增長勢頭。自2024年8月以來，該股已從 每股28美元上漲到超過70美元，實現了近 60%的年內漲幅。這種快速上漲提升了其估值；該公司目前以 36倍的市盈率 交易，大約是行業中位數的兩倍，高於2024年8月的 18倍。這種高估值反映了投資者對 電子經紀市場 持續增長的高預期，該市場已受到零售投資者參與度增加的提振——預計在2025年佔納斯達克日交易量的 21%，而2020年僅為 10%。技術創新和可訪問的低成本交易模式是這一趨勢的關鍵推動因素。

分析師觀點和前瞻性聲明

花旗集團 分析師Chris Allen最近將其對 IBKR 股票的目標價從 65美元 上調至 75美元，同時維持“中性”評級。這一修訂反映了對公司強勁營運表現的認可，但也可能考慮到對其高估值和對利率波動敏感性的擔憂。IBKR 的平均分析師目標價為 73.40美元，表明當前交易水平有適度上漲空間。對於即將發布的第三季度財報，分析師預計 營收將同比增長11.7%至15.3億美元，調整後每股收益（EPS）為0.53美元。然而，一些分析師，例如Blake Winiecki，表示謹慎，由於經濟預測和利率下滑對“營收的利息方面”的潛在影響，儘管非利息收入強勁增長，仍將 IBKR 評級為“持有”。共識估計預計2025年營收增長 11%，隨後2026年和2027年均為 7%。

展望：利率走勢和持續增長

展望未來，聯準會 貨幣政策的走向將是 盈透證券 的關鍵決定因素。未來關於全球利率的決定可能會顯著影響該公司的淨利息收入，無論客戶增長和交易量是否持續強勁。投資者將密切關注 IBKR的第三季度財報，以詳細評估該公司如何應對其強勁的非利息收入流與利息收入潛在壓力之間的相互作用。該公司持續擴大客戶群和交易活動的能力，以其先進的自動化平台和廣泛的全球市場准入為基礎，對於在不斷變化的金融環境中證明其當前的高估值至關重要。市場將密切關注有關未來利率敏感性和增長預測的任何指導。