Edgen Stock·Feb 25 2026, 12:40Immunocore 公布了強勁的 2025 年財務業績，其旗艦藥物 KIMMTRAK 實現了 4 億美元的年銷售額。然而，該公司對 2026 年「收入增長放緩」的謹慎前瞻性指引，正將投資者的關注點轉向其臨床管線的進展。
Immunocore 公布了 2025 年第四季度和全年強勁的財務業績，這完全得益於其旗艦藥物 KIMMTRAK。2 月 25 日，該公司宣布該治療藥物的淨銷售額在第四季度達到 1.045 億美元，使得全年總額達到 4 億美元。截至 2025 年 12 月 31 日，該公司的現金、現金等價物和有價證券總額為 8.642 億美元，顯示出該療法在商業化方面取得了成功的一年。
儘管 2025 年業績強勁，但 Immunocore 的前瞻性指引預示著顯著放緩。管理層表示，預計 2026 年 KIMMTRAK 的「收入增長將放緩」。這一謹慎的展望為投資者設定了新的預期，將關注點從歷史成功轉向未來收入流的可持續性。該指引與 2025 年實現的高增長率形成對比，並暗示其主要藥物的市場可能正在走向成熟。
隨著 KIMMTRAK 的增長預計放緩，投資者的注意力現在轉向 Immunocore 的臨床管線，以尋找未來的價值驅動因素。該公司預計在 2026 年下半年公布多項關鍵數據。其中包括 TEBE-AM 試驗的初步結果、其 PRAME 系列候選藥物 brenetafusp 和 IMC-P115C 在卵巢癌和肺癌中的 1/2 期數據，以及其 HIV 項目的額外 1 期數據。這些試驗的結果對於塑造公司估值，使其不再僅僅依賴 KIMMTRAK 而言，將至關重要。
