關鍵要點
IFBH (06603) 公布,受innococo品牌銷售崩盤、不利匯率波動以及成本飆升影響,2025年下半年盈利能力嚴重下滑。儘管業績疲軟,下半年調整後淨利潤暴跌55.1%,但招商證券仍維持「增持」評級,理由是隨著營運問題得到解決,公司有望強勁反彈。
- 盈利能力崩塌: IFBH 2025年下半年調整後淨利潤同比暴跌55.1%,同期營收下降4.5%。
- 品牌表現分化: 公司核心「IF」品牌全年營收增長26.9%,而「innococo」品牌因主要渠道中斷,營收暴跌63.2%。
- 利潤率受壓: 全年毛利率下降3.8個百分點至32.9%,受到匯率和產品結構調整的壓力,而營銷和一次性上市費用進一步侵蝕了淨利潤。
