Edgen Stock·Mar 28 2026, 02:30國際能源署（IEA）宣布，當前的能源危機是歷史上對能源安全最嚴重的威脅，石油和天然氣供應中斷的影響已超越20世紀70年代石油衝擊的綜合影響。這增加了全球滯脹的可能性，迫使投資者重新考慮傳統的投資組合策略。
國際能源署（IEA）表示，全球經濟正面临歷史上最嚴重的能源安全威脅。國際能源署署長法提赫·比羅爾指出，當前的供應中斷已超過20世紀70年代兩次主要石油衝擊的綜合影響。每日石油缺口已達到1100萬桶，是1973年和1979年危機期間損失的兩倍多。天然氣市場也面臨類似困境，供應削減的規模是2022年俄羅斯入侵烏克蘭後歐洲所承受規模的兩倍。
此次危機源於關鍵基礎設施的廣泛受損，九個國家至少有40個能源設施據報遭到嚴重破壞。這種物理性損害意味著，即使迅速達成外交解決方案也無法立即恢復供應，從而導致市場長期處於緊張狀態並推高價格。歐洲央行已採取更為強硬的立場，表明即使冒著引發經濟衰退的風險，也準備好對抗通脹。
當前的危機與20世紀70年代存在明顯的相似之處，那個十年被定義為滯脹——經濟增長停滯和高通脹的有害結合。1973年，在美國聯邦儲備委員會面臨尼克松政府的政治壓力下，誤判了石油供應衝擊的通脹影響，將其視為非貨幣事件。這一政策失誤導致工資-物價螺旋式上升，工人要求更高工資以抵消不斷上漲的成本，到1974年通脹率達到兩位數。
這段歷史為當今市場提供了嚴峻的警告。20世紀70年代的後果對投資者來說是毀滅性的。在英國，失控的通脹在1975年達到近27%的峰值，刺破了信貸推動的房地產泡沫。英國股市經歷了戰後最嚴重的崩盤，富時全股指數從峰值到1974年12月13日的低點暴跌72.9%，當時其市盈率跌至僅3.6。隨著當前央行面臨類似的政治壓力再次出現，投資者擔心政策失誤可能會再次同時懲罰股票和債券持有者。
在滯脹環境下，傳統的60/40股票和債券投資組合會失效，因為這兩類資產往往會同步下跌。這一現實迫使人們戰略性地轉向能夠更好地抵禦通脹壓力的資產。儘管大宗商品歷來能提供強大的通脹對沖作用，但其表現可能波動較大。黃金常被視為避險資產，在20世紀70年代實現了超過40%的年化報酬率，但其長期表現喜憂參半，相比之下，1985年至2025年期間美國股票每年實際報酬率為8.9%，遠高於黃金的3.8%。
對於大多數投資者而言，持久的多元化仍然是主要的防禦手段。分析師建議關注那些在通脹時期能夠產生穩定現金流並保護利潤率的公司股票。此外，隨著利率上升，現金重新成為一種可行的資產，多年來首次提供正的實際收益率。這為投資者在應對地緣政治衝突、通脹壓力及經濟衰退風險的罕見組合時，提供了重要的緩衝和選擇性。