徽商銀行股價逆勢跳漲7.5%，瑞銀維持“賣出”評級

核心要點

儘管2025年初步業績報告喜憂參半且瑞銀維持“賣出”評級，徽商銀行股價仍上漲超過7%。雖然預計淨利潤超出預期，但營收不及預期以及看跌的分析師展望凸顯了潛在擔憂，這在短期市場樂觀情緒和長期基本面風險之間形成了衝突。

1. 喜憂參半的盈利信號： 該銀行預計2025年淨利潤將增長6.3%至169.3億元人民幣，超出預期，但營收預計僅增長1.2%至376.7億元人民幣，比市場普遍預期低約3%。
2. 瑞銀自相矛盾的立場： 瑞銀重申了對該股票的“賣出”評級，但將其目標價從3.05港元上調至3.25港元，表明即使盈利能力有所改善，估值擔憂依然存在。
3. 看漲的市場反應： 投資者關注利潤超預期以及該銀行可能納入滬深港通南向交易的短期催化劑，推動股價收盤上漲7.467%。