匯豐因 AI 市場競爭激烈將商湯目標價調低至 2 港元

匯豐大幅下調商湯目標價，指中國 AI 領域競爭進入白熱化

匯豐全球投資研究（HSBC Global Investment Research）將商湯集團的目标價從 3.1 港幣大幅削減至 2 港幣，理由是中國生成式人工智慧領域的競爭異常激烈。

該行在研究報告中表達了擔憂：儘管商湯是中國 AI 行業的先驅，但在過去一年中，多家新入局者在各自的垂直領域展現出了強大的實力，這使得商湯的市场地位面臨更大的挑戰。

匯豐維持對該股的「持有」評級。在新的 2 港幣目標價出爐之際，商湯的產品正與包括字節跳動的「豆包」、阿里巴巴的「通義千問」以及 AI 初創公司 DeepSeek 在內的新興對手展開直接競爭。

該行警告稱，如果商湯的基礎模型或應用產品掉隊，公司可能會更加依賴計算能力的捆綁銷售，這可能導致股票估值進一步下調。匯豐預測商湯 2026 年的收入增長率為 29%，這一數字落後於競爭對手 KNOWLEDGE ATLAS 和 MINIMAX-W 分別預計的 115% 和 140% 的增長率。

此次評級下調突顯了商湯在日益擁擠的領域中面臨著創新和鞏固市場份額的巨大壓力。投資者將密切關注公司接下來的財報，以尋找產品持續差異化和定價能力的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。