胡塞封鎖曼德海峽，油價逼近每桶100美元

胡塞武裝封鎖曼德海峽，切斷了中東石油流動的最後一條可行替代路線，推動原油價格逼近每桶100美元，並可能加劇一場已導致經濟成長預測下調的全球能源危機。

這支伊朗支持的葉門民兵組織週一宣布對沙烏地船隻實施海上封鎖，目標是紅海南端入口處僅14英里寬的咽喉要道。此舉發生之際，霍爾木茲海峽——過去全球20%能源流動必經之地——自2月28日美國與伊朗爆發戰爭以來已基本被封鎖。

「霍爾木茲與曼德海峽同時中斷，是現代前所未見的供給衝擊，」加拿大皇家銀行資本市場全球策略主管Helima Croft表示。「如果這條路線無法通行，石油供應中斷將變得更加嚴重，我們又開始談論『無路可走』的局面。」

根據分析公司Kpler的數據，沙烏地阿拉伯自3月以來已將其約每日500萬桶的原油改道經由紅海的延布出口樞紐，是戰前水準的兩倍以上，其中約五分之四的貨物需通過曼德海峽。油輪現在面臨兩難：冒險穿越胡塞宣布封鎖的海域，或者經由蘇伊士運河進入地中海再繞行非洲，每趟航程至少增加四周。由於吃水深度限制，最大型的原油油輪無法滿載通過蘇伊士運河，必須進行部分卸載與再裝載，進一步推高成本。

布蘭特原油自戰爭爆發以來已上漲約30%，本週交易價格突破每桶90美元，創下一個多月來新高。歐洲柴油價格與美國汽油同期飆漲約65%，柴油煉油利潤率更創下歷史新高，煉能緊縮壓力加劇。烏克蘭對俄羅斯能源基礎設施的無人機攻擊進一步加劇供應短缺，迫使莫斯科禁止柴油出口。

需求破壞加速

價格飆升已在改變消費模式。根據國際能源署估算，2026年第二季全球石油需求較去年同期下滑近5%，至每日9910萬桶。中國5月柴油消費估計較去年同期下降10%，汽油需求減少5%，石化原料使用量更暴跌17%。歐洲5月柴油消費降至每日450萬桶，年減5.7%。

上一次出現如此大規模的咽喉要道同時中斷，是在1973年阿拉伯石油禁運期間，當時原油價格飆漲四倍，全球GDP在兩年內萎縮4%。儘管今日市場擁有更多元化的供應來源，但經過五個月的衝突，戰略與商業儲備持續消耗，全球緩衝空間已大不如前。

世界銀行首席經濟學家Indermit Gill對路透表示，這場衝突可能將2026年全球經濟成長率從去年的2.9%壓低至僅1.3%。亞洲煉油廠在6月17日臨時停火後才剛開始恢復產能，如今又面臨新的供應中斷。中國煉油廠6月的加工量較2025年同期削減18%，降至2020年3月以來最低水準。

印度增加加工俄羅斯原油可提供部分緩解，但石油路線被切斷得愈多、中斷時間持續愈長，經濟損害就可能愈深。隨著原油邁向每桶100美元、燃油短缺蔓延，全球能源危機正進入更具破壞性的階段。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。